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第六章 会计报表综合分析与企业业绩评价 第一节 会计报表综合分析方法 一、综合分析财务比率 杜邦分析法 杜邦财务分析体系的基础与本质 1. 杜邦财务分析体系的基础和本质是企业股东权益最大化。净资产收益率作为最核心的指标反映了企业将资本所有者权益最大化作为企业的首要财务目标。 2. 杜邦财务分析体系实现了企业财务目标与企业活动的有机结合。杜邦财务分析体系将企业财务目标与各环节、各领域的财务活动紧密相连，形成完善的分析指标体系。 关键指标意义 1. 净资产收益率是综合性最强的财务指标，是企业综合财务分析的核心，这一指标反映出投资者投入资本获利能力的高低，体现出企业的经营目标。 2. 总资产周转率是反映企业营运能力最重要的指标，是企业资产经营的结果，是实现净资产收益率最大化的基础。 3. 销售利润率是反映企业盈利能力最重要的指标，是企业商品经营的结果，是实现净资产收益率最大化的保证。 投资回报率模型 1个中心，2个基本点 杜邦财务比率分析原理 在杜邦财务比率分析体系中，所有者权益净利率处于最高层次，又由于： 净资产收益率 =净利润/所有者权益 =净利润/总资产 × 总资产/所有者权益 = 资产净利率×权益乘数 =净利/收入×收入/总资产 × 总资产/所有者权益 =销售净利率×总资产周转率×权益乘数 案例 销售净利率 总资产周转率 权益乘数 -------------