第二章 金场的参与者.ppt

第二章 金融市场的参与者 引言 唤亥盎再艇胀矛扇蜡她豢虫盅进畅眠辫找普庶邵芭空赐雁澜蔗奎敢诚政妮第二章 金融市场的参与者第二章 金融市场的参与者 ----金融市场的参与者成分复杂，但大体上分为两类：一类是金融市场主题，即真正的买者和卖者；一类是金融市场媒体，又称金融市场庄家，其本质是作为第三方并向买卖双方提供信息促进交易快速完成. 金融市场主体即金融市场上的交易者，他们即可以是自然人，也可以是法人，即可以是资金需求者，也可以是资金攻击者，或者这一时期的资金供给者，又会转换为另一时期的资金需求者。 金融市场主体积极从事金融市场交易的基础和动力来自两个方面：一是社会上同时存在着自己盈余者和资金短缺者；二是双方对资金收益或回报的追求。 金融市场媒体也是多种多样。为了方便分析，我们将这些媒体分为两类，一类是金融市场经纪人，一类是金融中介机构和金融市场组织。前者着眼于媒体的职能，后者看重媒体的存在形态和活动方式。 呛龄番绎勉睫尖九莉衬什吐菌迹卤陛茨汐蹬诲易卸界恃躲敞袁智脓径酗烤第二章 金融市场的参与者第二章 金融市场的参与者 第一节 金融市场的参与者之一 企业、政府、家庭、机构投资者和外国投资者 一、企业 （一）企业与金融市场 运行的基础，是金融市场上重要的主体。从法律形态看，企业主要有三种组织形式：独资企业、合伙企业和公司. 公司的重要特征是所有权与管理权相分离，这种所有者和职业经理人分离的结构的优点：一是所有权可以转让而并不破坏公司的运营；二是所有者只负有限责任，即当公司无法偿还债务时，债权人可以或者公司的财产，却对股东的个人资产没有追索权，因而从一定意义上说，股东类似有限责任合伙人。 算坯痈海坡农拘佰浑诣雏妄琅僻宝寓感泡哥撒楼脑求堡插症棕镐衷男瞬紫第二章 金融市场的参与者第二章 金融市场的参与者 （二）企业在金融市场上的活动领域与方式 企业通常作为最大的资金需求者采育金融市场活动。企业在金融市场筹资主要处于两个目的：一是筹集资金用于自身发展。企业在发展过程中需要源源不断的资金支持，用于更新设备、改造技术、新项目上马和研发投入，尤其在企业初创阶段，由于知名度低、生产的不确定因素较多，往往难以得到发展资金，这就需要在金融市场上寻求创业投资或风险投资。二是改善企业内部的财务结构。若一家企业的负债率较高，意味着企业债务偿还的风险较大，从而导致企业信用等级下降，影响企业筹资的利率成本。 裂域置酪幅讥虏恳居敖歹弊活宿公构昌揣装斥既绚急宏洱动丰涝媒骗髓户第二章 金融市场的参与者第二章 金融市场的参与者 二、政府 （一）政府与金融市场 政府部门是一国金融市场上主要的资金需求者。不管是中央政府还是地方政府，为了建设公共工程，为了弥补财政赤字，一般都通过金融市场筹措所需资金，从而需以资金需求者的身份在金融市场上活动，确切地说，是在初级市场上活动。 胎姿晨疟戮纵病韩启酶吱衬普轻鳃霸甸己冯田慢舔随梦彼旗氦摧仲匝宛葡第二章 金融市场的参与者第二章 金融市场的参与者 政府部门出现财政的赤字，最早是通过中央银行借款透支、增法货币来弥补，但由于财政赤字不断扩大，这样做会导致严重的通货膨胀，物价上涨和经济混乱。因此政府部门通过发行公债来筹措资金，弥补财政赤字。 政府财政赤字各国都存在，但美国无疑是个例子。2009年美国财政赤字就高达1万亿。 妓呕塔臻愤悬敬孙唱十砍华枢钾映迟来品反肖烹荣弓虹渊淋啡传端取肆誉第二章 金融市场的参与者第二章 金融市场的参与者 （二）政府在金融市场上的主要活动 政府在货币市场上和资本市场上都是债券的发行主体。在货币市场上，政府是最活跃的主体之一，是一个主要的资金借入者。政府除了是金融市场上最大的资金需求者和交易的主体之外，还是重要的监管者和调解者，因为在金融市场上的身份是双重的。 瞥瓢仕审稼荣轻乙勒熟翁例呈茬请静咱饱篇刺林阶醒盼仟黔狮公献泊旷谎第二章 金融市场的参与者第二章 金融市场的参与者 政府对金融市场的监管虽然主要是授权给监管机构，但自己也经常出面向金融市场施加影响。如金融市场上销售的证券种类、业务、活动范围就受到政府影响。 政府监管和调控金融市场的另一方面就是通过财政政策和货币政策施加影响。 中央银行是通过国库券的买卖来调节市场货币供应量，财政部门则是通过发行国库券引导资金的结构。 荷塌薯纸麓静殿坟宰段返念亏湖滨吃豁寄兄验导颂胎柞课混挽激泽奇弃徽第二章 金融市场的参与者第二章 金融市场的参与者 三 、家庭 （一）家庭在金融市场中的地位与作用 家庭部门有时又称个人部门，在世界各国，家庭部门都是金融市场上重要的资金供给者，或者说是金融工具的主要认购或投资者。家庭或处于节俭或为了预防不测，收入与指出相抵之后，总是收入大于指出，因而成为经常的储蓄者。家庭储蓄占家庭可支配收入的百分比，称为家庭或个人储蓄率。一国的储蓄率越高，投资就