2014年电子元器件行业分析报告精选.docVIP

2014年电子元器件行业分析报告 201年月 目 录 一、2012年电子元器件行业行情回顾 3 二、电子行业上游景气度平淡，下游需求冷暖不一 4 1、先行指标显示景气度平淡 4 2、下游需求总量下滑，智能终端风景独好 5 （1）PC 增长停滞，平板异军突起 5 （2）手机销量同比衰退，智能机有亮点 7 （3）电视市场增速趋缓，智能电视渗透率攀升 8 三、市场结构性变化下的智能终端产业链 9 1、智能移动终端软硬件门槛明显降低，呈现两极分化趋势 10 （1）高端市场：苹果优势仍存，但在逐渐减弱 11 （2）中低端智能移动终端快速向新兴市场下沉 12 2、苹果筹谋“最后一屏”有望引爆智能电视需求 13 （1）智能电视首先带动芯片需求增长 14 （2）语音控制推动高品质电声器件需求 15 （3）体感操作基于影像识别，光学器件是关键 17 四、投资策略及重点公司分析 18 1、行业判断 18 （1）基本面：成长股有望从下游消费电子增长中获益，周期股尚需时机 18 （2）估值：PE 低于历史均值，溢价率有所回落 19 2、投资策略 20 3、重点公司 21 （1）歌尔声学（002241）：无新业务不富，无大客户不稳 21 （2）欧菲光（002456）：垂直一体化布局，成本优势明显 23 （3）水晶光电（002273）：产品组合优化，新品市场开拓 24