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国际私募股权的运作与规制 　　随着我国资本市场不断发展，私募股权基金（“PE基金”），越来越多地出现在公众视野，成为近期学术界讨论的焦点。PE基金在西方已经有半个多世纪的历史了，而近些年来，国际私募股权基金纷纷进入中国，发展迅猛。 　　国际私募股权是国际金融界重要力量，中国在这个领域发展也是如火如荼。国际私募股权也分为“良币”和“劣币”，而“良币”有可能被“劣币”所反向淘汰。中国政府一方面希望吸引更多的私募股权帮助中国的产业提升，另一方面又因为国有资产流失等状况而敏感和谨慎，因此从政府规制的视角出发，如何设计出一个筛选“良币”和“劣币”的机制是关键。而从投资者、企业家、律师的角度出发，如何在法律政策允许的范围内实现利益最大化是其目标。 　　私募股权基金，是指以非公开的方式向少数机构投资者或个人募集资金，主要向未上市企业进行的权益性投资，最终通过被投资企业上市、并购或管理层回购等方式退出而获利的一类投资。私募股权不仅指前述权益性资本，同时也指为被投资企业提供管理及其他增值服务，以期通过退出机制而实现资本增值的资本运作过程。 　　“以史为鉴，可以知兴替”，现代意义上的专业私募股权投资兴起于二十世纪中后期。由于1958年美国国会通过了《小企业投资公司法案》，70年代末税务以及其他规定的变化使美国大众和私人退体基金及大学的捐款开始投资于私募股权基金，这两个方面法律的重要修改使得