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讨论 一、财务分析概述 1、财务分析的定义 财务分析是财务会计报表使用者对财务报表中有关数据资料进行的确认、比较和评价的过程。借以掌握公司的财务状况，分析公司的偿债能力，预测公司的未来发展趋势，为作出正确的财务决策提供依据。 答案如下： 企业的规模有多大（即反映在财务上就是企业的资产有多少）？ ?? 该企业的盈利能力如何？ ?? 该企业是否能给投资者以更好的回报? 通过什么渠道取得以上信息？ 2002年4月11日，深康佳（000016）公布2001年年报：巨亏6.99亿元,较2000年减少了9亿元,较1999年减少近12元。 财务视角下的公司 2、财务报表分析的主要问题——分析什么？ （1）公司的盈利能力有多大？ 净资产收益率（ROE）=？ 投入资本收益率（ROIC）*=？ 销售利润率=？ 经营费用比例（经营费用/销售收入）=？ *注意：ROIC是EBIT与投入资本之比，其中：投入资本=（现金+WCR+固定资产净值），有时也用（附息债务金额+权益资本）。此外，如果计算税后ROIC，分子则用EBIT（1-T）。 （2）公司的流动性如何？ 经营现金流量0？ 现金偿债倍数=现金/到期长债=？ 流动比率=？ 速动比率=？ （3）公司面临的风险有多大？ 财务风险（财务杠杆）=？ 经营风险（经营杠杆）=？ 负债/权益=？ 总负债/权益=？ （4）公司资产的使用效率如何？ 总资产周转率=？ 存货周转率（年销售或销售货物成本/平均存货）=？ 应收账款周转率 （年销售/平均应收账款）=？ （5）上市公司财务盈利和市场表现如何？ 每股净利润（EPS）=？ 每股股利（DPS）=？ 市盈率（P/E）=？ 每股净资产（BVEPS）=？ （6）公司创造价值了吗？ EVA（经济增加值）=？ MVA（市场增加值）=？ （7）公司的增长能力 自我可持续增长能力=？ 基本成长性=？ （1）资产负债表反映的财务管理内容 （2）利润表反映的财务管理内容 （3）现金流量表反映的财务管理内容 二、财务分析的方法 1、定性分析 2、定量分析 （1）比较分析法。将本期实际与本期计划比较、与上期实际比较、与历史最好时期比较、与同业比较 （2）比率分析法。相关比率、结构比率、趋势比率 （3）因素分析法 例1、甲公司本期原材料成本变动情况如下表 分析对象：11 340-10 000＝1 340 （元） 连环替代法： 分析各个因素的影响程度，连环替代，替代顺序：先实物后价值，先数量后质量。 a 计划产品成本 100×10×10=10 000 b 产量变动后 120×10×10=12 000 产量变动的影响程度 b－a＝12 000-10 000=2 000 c 单耗变动后 120×9×10=10 800 单耗变动的影响程度 c－b＝10 800-12 000=－1 200 d 单价变动后 120×9×10.5=11 340 单价变动的影响程度 d－c＝11 340-10 800=540 合计：2000－1200+540=1 340 (元) 结论： 差额计算法： 产量变动的影响程度 （120-100）×10×10=2000 单耗变动的影响程度 120×（9-10）×10＝－1200 单价变动的影响程度 120×9×（10.5-10）＝540 合计：2000－1200+540=1 340 (元) ④杜邦分析法 利用多种财务比率指标之间的内在联系，对企业财务状况以及经营业绩进行综合评价的一种方法。它是以权益报酬率（净资产收益率）为龙头，以资产收益率为核心，重点揭示企业获利能力及其原因。 （5）沃尔比重分析法 财务比率计算出来后，无法判定其是偏高还是偏低。与历史水平、计划要求等比较，也只能看出本企业的自身的变化很难评价其在市场竞争中的地位。