上交所：蓝筹估值历史最低 市场质量指标10年最好1.docVIP

上交所：蓝筹估值历史最低 市场质量指标10年最好 2012年09月28日 09:46一、蓝筹股市场估值处于历史最低水平 　　(一)市盈率水平显著低于成熟市场，处于历史最低位 　 　我国A股市场估值长期偏高，平均市盈率经常达到数十倍。但目前已降至历史最低水平，且显著低于国际主要市场。截至8月末，标普500指数为14.19 倍，道琼斯指数为12.75倍，伦敦金融时报100指数为12.60倍，东京日经225指数为35.68倍。而目前我国上证指数市盈率仅10.3倍(上证 180指数市盈率为9.1倍)，不仅低于成熟市场，也低于2005年6月6日和2008年10月28日两个阶段性低点的14.6和12.5倍(上证180 指数市盈率分别为12.6和12.4倍). 　　小于大盘。例如，从年初到8月底，上证综指跌幅为5.7%，而代表蓝筹股的上证50样本股指数仅下跌2.9%，上证180指数及沪深300指数跌幅也小于上证综指的整体跌幅，分别为4.0%和4.6%。 　　(二)股市期望收益率处于历史高位，股债收益差屡创新高 　 　从沪深300期望收益率(Required Rate of Return，也称隐含收益率，即市盈率的倒数)来看，目前已接近10%。股市期望收益率已经远远高于10年期上证所企业债到期收益率与10年期银行间国 债到期收益率，股债收益率差达到历史高位，股债收益差已超过6%。 　　以上数据表明