《2014第7章互换.pptVIP

利用利率互换，A融资成本为：支付固定利率融资成本7%，支付给B公司LIBOR-0.2%，再收到B公司的固定利率7%，这样它的总融资成本为7%+LIBOR-0.2%-7% = LIBRO-0.2%，它比直接用浮动利率融资LIBOR+0.4%减少0.6%。 固定利率投资者 A公司 B公司 浮动利率投资者 LIBOR-0.2% 7% LIBOR+0.7% 7% B总融资成本为7.9%，它比直接用固定利率融资8.5%减少0.6%。 双方通过利率互换,都降低了各自的融资成本，实现了互利。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 利率互换可由交易双方直接进行，但实务中寻找互换对手须花很长时间，还要承担信用风险，所以一般都通过互换中介进行。 金融机构因自身业务往来的关系，容易找到潜在的互换者。此外，金融机构也可凭其信用来降低交易双方的信用风险。中介者与互换双方分别签订利率互换协议，互换中介并不要额外的资金，而是仅仅从中赚取服务费用或差价。 当然，若中介一时无法找到两个完全匹配的互换者，此时也可能会自己担任另一方的互换者，先行承担利率风险头寸，等到找到另一互换对方后，再将头寸轧平。 Evaluation o