吉利与沃尔沃案例.docVIP

案例分析： 吉利与沃尔沃 2010年3月28日，在瑞典哥德堡，浙江吉利控股集团有限公司（以下简称吉利）与美国福特汽车公司正式签署收购沃尔沃轿车公司（以下简称沃尔沃）的协议，以18亿美元（其中2亿美元以票据支付，其余以现金方式支付），获得沃尔沃100%的股权及相关资产。8月2日，吉利宣布此项收购顺利完成。至此，创立于1927年的沃尔沃正式成为成立于1997年的吉利的全资子公司。 收购完成后，吉利董事长李书福出任沃尔沃的董事长，大众汽车北美区前首席执行官斯蒂芬·雅克布（Stefan Jacoby）从2010年8月16日起接替斯蒂芬·奥德尔（Stephen Odell），担任沃尔沃的总裁兼首席执行官。在接受记者采访时，李书福表示，收购后吉利和沃尔沃的业务不急于整合，在相当长的时期内，将秉承“吉利是吉利，沃尔沃是沃尔沃”的原则。 附表1至附表3列示了吉利2008至2010年的合并财务报表。 报表附注显示，2010年吉利的营业外收入中，110.84亿元来自收购沃尔沃(Volvo Personvagnar AB和沃尔沃北美汽车公司(Volvo Cars of North America LLC)的折价。其构成为，收购价格折合人民币169.69元,减去这两家被并购公司合并日股东权益的公允价值280.53亿元，差额110.84亿元一次性计入当期损益。营业外收入中，金额较大的其他项目为政府补贴收入，2008至2010年分别为2.17亿元、4.82亿元和16.85亿元。 问题： 1．吉利收购沃尔沃是属于财务性投资，还是战略性投资？为什么？你认为吉利收购沃尔沃成功了吗? 2．从附表1至附表3看，收购沃尔沃对吉利的盈利质量、资产质量和现金流量产生什么影响？从总体上看，这些影响是正面的，还是负面的？ 3．2011年6月，吉利发布了公司债募集说明书，拟发行期限为7年的10亿元公司债。作为投资者，你认为投资于吉利的公司债应关注哪些风险？ 附表1 浙江吉利控股集团有限公司经审计的合并资产负债表 附表1 浙江吉利控股集团有限公司经审计的合并资产负债表（续） 附表2 浙江吉利控股集团有限公司经审计的合并利润表 附表3 浙江吉利控股集团有限公司经审计的合并现金流量表 附表3 浙江吉利控股集团有限公司经审计的合并现金流量表（续） 6