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第五章 项目投资 财务管理所讨论的投资是指生产性资本投资。 也叫资本预算（capital budgeting） 学习目的与要求： 项目投资是公司的直接性实体资产投资，直接影响着企业的生产条件和生产能力，通过本章的学习与研究，熟练掌握项目决策的基本决策方法，灵活运用于商品市场和资本市场的投资决策实践。 第五章 投资项目 主要内容： 现金流量的确定 项目投资决策评价指标 项目决策评价指标的运用 风险投资决策 并购投资决策 §1 现金流量的确定 一、现金流量的概念 二、现金流量的估计 三、所得税、折旧对现金流量的影响 四、现金与利润的关系 一、现金流量的概念 （一）概念： 现金流量是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。 （二）分类： 现金流出量 CFO（cash flow out） 现金流入量 CFI （cash flow in） 现金净流量 NCF （net cash flow ） 例：购置一条生产线 1.现金流出量CFO： 一个方案的现金流出量，是指该方案引起的企业现金支出的增加。 包括： （1）增加购置生产线的价款 （2）垫付流动资金 2.现金流入量 CFI： 一个方案的现金流入量，是指该方案引起的企业现金收入的增加额。包括： （1）营业现金流量 营业现金流量=销售收入-付现成本 营业现金流量=利润+折旧 （2）该设备出售或报废时