第五章 公司分析.ppt

第五章　公司分析 第一节 公司素质分析 第二节 公司财务分析 第三节 公司重要因素分析 第一节　公司基本素质分析 一、公司的行业地位分析 行业地位分析的目的是找出公司在所处行业中的竞争地位（如是否是领导企业）。无论其行业平均收益能力如何，总有一些企业比其他企业具有更强的获利能力。企业的行业地位决定了其收益能力是高于还是低于行业平均水平；决定了其在行业内的竞争地位。衡量公司行业竞争地位的主要指标是行业综合排序和产品的市场占有率。 1.技术水平（软件、硬件） 2.管理水平 3.市场开拓能力及市场占有率 4.资本及规模效益 5.项目储备及新产品开发 其二，公司产品在同类产品市场上的占有率。市场占有率是对公司竞争能力和经营能力的较精确的估计。市场占有率是指一个公司的产品销售量占该类产品整个市场销售总量的比例。市场占有率越高，表示公司的经营能力和竞争能力越强，公司的销售和利润的水平越好、越稳定。 品牌具有产品所不能具有的、开拓市场的多种功能： 一是品牌具有创造市场的功能； 二是品牌具有联合市场的功能； 三是品牌具有巩固市场的功能。 健全的公司法人治理机制至少体现在以下几个方面： 第一，规范的股权结构； 第二，完善的独立董事制度； 第三，到位的监事会职能。①要保证监事会的产生科学合法。②应增强监事会监督制度的独立性和加强监督的力度。③加大监事会的监督责任。 第四，明确的经营者（职业经理）职责。 第五，明确的经营目标，有效的激励制度。 第六，完善的相关利益者的共同治理制度。 一般而言，企业的经理人员应该具备如下素质： 一是从事管理工作的愿望； 二是专业技术能力； 三是良好的道德品质修养； 四是人际关系协调的能力。 经营战略具有全局性、长远性和纲领性的特征。它从宏观上规定了公司的成长方向、成长速度及其实现方式。由于经营战略决策直接牵涉到企业的未来发展，其决策对象是复杂的，所面对的问题常常是突发性的、难以预料的。因此，对公司经营战略的评价比较困难，难以标准化。 （3）把公司的销售、利润、资产规模及其增长率等数据，与行业平均水平及主要竞争对手的数据进行比较，了解其行业地位的变化。 （4）分析预测公司主要产品的市场前景及公司未来的市场份额。对公司的投资项目进行分析，并预计其销售和利润水平。 （5）分析公司的财务状况以及公司的投资和筹资潜力。 六、公司基本分析在上市公司调研中的实际运用 第二节　公司财务分析 公司财务分析，就是对证券发行公司的各种财务报表，运用比率法、比较法等分析方法，对其账面数字的变动趋势及其相互关系进行比较分析。以便了解一个企业的财务状况及其经营成果，以利于投资者做出正确的投资决策。 一、公司主要的财务报表 财务分析的对象是公司定期公布的财务报表，包括资产负债表、损益表和现金流量表。从分析内容上看，它主要包括对公司的偿债能力、盈利能力、经营效率、增长能力及投资收益进行分析。公司财务分析的目的是了解公司经营状况和财务状况，为投资决策提供依据。 二、财务报表分析的目的与方法 第三节　其他重要因素分析 一、投资项目分析 投资项目指的是生产性资产的投资，不包括非生产性固定资产的投资。 （一）投资项目分析的步骤 财务评估的角度出发分析的程序分五个步骤： 1.估算出投资方案的预期现金流量. 2.估算预期现金流量的风险. 3.确定现金流量的折现率水平. 4.确定投资方案的收入现金（折现后的净现值） 5.运用净现值法或内含报酬率法来决定拒绝或接受该方案. （二）投资项目分析应考虑的问题 1.投资项目与目前产品的关联度。 2.如果投资项目是一个全新产品，就必须对这种产品的市场前景进行分析（技术含量、进入堡垒等） 3.分析投资项目在其建设期和回收期的现金流量状况。 二、资产重组 （一）、资产重组的方式 1.扩张型重组 公司的资产或负债规模在产权变动之后趋于扩张；或指扩大公司经营规模和资产规模的重组。包括了兼并和收购、发盘收购和联营等方式。 兼并与收购是企业产权变动的基本形式。 兼并指任何一项由两个或两个以上的实体形成一个经济实体的交易。 收购是被收购方纳入到收购方公司的体系中。但同时由于公司收购了另一家公司之后很少不发生重大结构变动，所以往往把收购视作兼并的一种，或简称并购。 发盘收购（公开收购要约、标购）指某个公司对目标公司的股东发出收购股权的公开要约，进而取得目标公司的控制权方式。 联营是两个或更多的经济实体之间合作的组织形式，一般指多个合伙人将资金、技术或其他财产投入一个合伙企业中。（战略联盟） 具体包括：购买资产、收购公司、收购股份、合资或联营组建子公司、公司合并等。 2、调整或收缩型重组 公司的资产或负债规模在产权变动之后趋于不变或缩小。 包括：股权置换、股权-资产置换、资产置换 资产出售或剥离、公