流动性滞存（LiquidityStagnation）相关内容的整理..docVIP

流动性滞存（Liquidity Stagnation）相关内容的整理 张国忠 1.流动性滞存的含义 流动性滞存（Liquidity Stagnation）是指部分货币暂时退出商品流通领域，在一定时期内不再作为商品交易的媒介发挥作用，而是作为财富储藏手段或投机手段，或被储藏起来，或用于股市、汇市、房市等投机市场的现象。 流通手段，是货币的基本职能。货币作为商品交易的媒介，不停地从一个人手里到另一个人手里，不停的流动，所以货币是流动性在又派生出财富储藏手段和投机手段两个职能。也就是说，除了作为商品交易的媒介，货币还可以被当做财富的代表储藏起来，或用于投机。资金如水，趋利而动。有适当的机会，就有一部分货币，不再作为商品交易的媒介，它们退出商品流通，被所有者财富储藏，或专门投到股市房市去做投机的筹码。这些退出商品流通的货币，从商品流通的河流中分流出来流动性停了下来，流入了，这是流动性滞存。里的货币可能随时会，实体经济。　⑴按要素分配，或按贡献分配，贡献大小由市场来直接或间接地做出评价；⑵个人面向包含不确定性因素的市场，对自己的经济行为及后果负责。这两个特点是双刃剑，一方面，它们提供了市场经济特有的在生产和供给上的动力、压力和效率；另一方面，它们导致人们之间的收人差距，决定了人们进行风险收益权衡以及自我保障的心态和行为，而收人差距、趋避风险和个人自我保障恰是人们储藏货币，从而使流动性滞存起来的原因。 市场经济是以市场为中心运转的经济。市场通过价格机制来调节经济运行和资源配置。市场上的价格波动为投机行为提供了条件。投机就是利用市场价差进行买卖获利的交易行为。滞存货币量包括资产货币量和投机货币量。由未来的不确定性和预期等因素，导致储蓄过多、消费和实业投资不足而被滞存起来的货币量，是资产货币量，它过去被称为“笼中猛虎”，人们怕它一旦因经济形势变化而失控出笼，会冲击市场，导致通货膨胀。但在经济萧条时期，这部分滞存货币量具有重要意义。因为萧条时期，民间消费和投资需求不足，为增大总需求，政府通常要实施扩张性的财政政策，要减税并增大政府支出，要少收钱多花钱，那么钱从哪里来呢？政府可以通过发行国债，把民间的这部分滞存货币量借来用于支出，把民间不花的钱花出去，既扩大了总需求，又避免了政府支出挤占民间支出的“挤出效应”。???投机货币量也是暂时不进入商品流通而滞存起来的货币量，其数量受资产（股票、房地产等）价格预期的影响。当多数投机者对资产价格“看涨”时，资产价格就会因购买行为而真的上涨，这些投机者就会因价格上涨而获利，这就会吸引更多的人成为投机者，对投机货币的需求量就会增加，资产价格就会继续上涨，当对资产价格“看涨”成为“潮流”时，对投机货币的需求量就会很大，甚至会“无穷大”，这时资产价格就出现了泡沫，泡沫破灭对现代经济具有严重的破坏性影响。因投机货币量的投机性质，一要控制规模，二要用规则、政策来约束和调控投机行为，以避免出现资产泡沫，导致宏观经济风险。　 6.流动性滞存与宏观经济政策 流动性滞存对政府宏观经济政策的效果有重要影响。 中央银行一般是在萧条时增加货币供给而在通货膨胀时紧缩货币供给。但由于萧条时流动性滞存很严重，增发的货币的很大一部分会变为滞存货币量，只有一部分作为购买货币量来拉动经济，这样，货币政策的效果就打了折扣。而在经济繁荣以至于有可能发生通货膨胀时，中央银行应考虑到流动性滞存减轻、滞存货币大量释放的情况，把握好紧缩银根的时机和力度。人们常把货币政策比作绳子，有“绳子能拉不能推”一语。在这里，我们说，萧条时，货币政策不是完全不能推动经济，只不过是推力很弱（在极端情况下，当流动性滞存发展为流动性陷阱时，就真的是“绳子不能推”了）；通货膨胀时，绳子能拉但要会拉，要把握好时机和力度。 财政政策因不能控制银根，所以控制通货膨胀的效果不如货币政策，但启动经济的效果则比货币政策要好。因为萧条时，流动性滞存严重，经济中有大量的滞存货币，政府可以通过发行国债，把滞存货币集中到政府手中，再通过政府支出花出去，即可实现增加总需求、启动经济的目标。 7.减轻流动性滞存的方法 ⑴明确界定和保护产权，确定有利于提高效率和社会的福利水平竞争和交易的规则。⑶完善法律体系、健全游戏规则、增加经济生活的透明度、努力消除腐败现象、尽快建立与市场经济相适应的社会保障制度，以减少不确定性、增强公众信心、改善公众的预期，为缓解流动性滞存建立一个现实的、法律的、制度的和心理的基础。 8.流动性滞存出现后，控制滞存货币量的方法 ⑴对资产货币量，中央银行可运用货币政策工具，根据通货膨胀或通货紧缩的具体情况，反向调节货币供应量，以实现市场上购买货币量的稳定。⑵对投机货币量，一要控制规模，二要用规则、政策来约束和调控投机行为，以避