2 基本框架金融经济学(王江)课件,最全面的,最重要的内容.pptVIP

第2章 基本框架 * * 理论框架的三个部分： §2.1 经济环境 1、时间：现在和未来的资源和需求不同 2、风险：未来具有不确定性 两要素 状态树 Lucas树 1、经济资源 §2.2 经济参与者 ◆禀赋（endowment） ◆信息：公共和私有信息（逆向选择和道德风险） ◆生产技术：实现不同时间资源的相互转化 ——假设参与者不拥有任何生产技术 2、经济需求 ◆消费计划（可能的消费选择） ◆消费路径（计划的一个特定实现） ◆消费集（计划的集合） 偏好满足： 其中 偏好（排序） 基本假设（公理）： P13：例2.2 某人消费计划： 说明：传递性是理性人行为的基本要求之一 效用函数 于是偏好基本假设的效用表示如下： §2.3 证券市场 证券：一种金融要求权。它在1期会给其所有者带来外生给定的支付。支付数量依赖于1期的经济状态、支付的概率分布在0期已知 支付树(payoff tree) 支付空间(payoff space):所有可能支付的集合 支付空间的一个向量就定义了一只证券 无风险债券 (riskless bond)的支付 股票(所有权、risky security)的支付 证券组合（portfolio）:各证券持有量的一个集合 K的初始证券组合：交易之前的 市场组合（market portfolio）：市场中所以可交易证券