股票期权业务介绍精选.pptx

股票期权业务介绍金融衍生品部2015.8期权基础知识目录期权交易规则期权交易策略期权基础知识目录期权交易规则期权交易策略期权基础知识期权基础知识期权是投资者约定在未来买入或卖出某项资产的权利。认购：买入资产 （彩票 ）认沽：卖出资产 （粮食最低收购价）有权以行权价买入标的被行权时有义务以行权价卖出标的(Call Option)有权以行权价卖出标的被行权时有义务以行权价买入标的(Put Option)期权基础知识目前上海交易所已正式推出了以50ETF基金为交易标的的50ETF期权合约类型50ETF认购期权和认沽期权合约单位10000份到期月份当月、下月、下季、隔季最后交易日到期月份的第四个星期三（遇法定节假日顺延一个交易日）行权日同最后交易日，9:30—15:30（增加15:00—15:30时段）履约方式欧式（到期日行权）行权价对于同一到期月份的合约，行权价格序列包括1个平值、2个实值、2个虚值最小报价单位0.0001元交易最小单位1张交割方式实物交割期权基础知识50ETF成分股期权基础知识认购期权表示买方有权在6月24日以2.200元的价格买入50ETF认沽期权表示买方有权在6月24日以2.200元的价格卖出50ETF期权基础知识高杠杆期权T型报价虚值实值 平 值虚值实值期权基础知识股票 期货期权通常只能做多， 上涨才能获取收益除了做多还能做空， 上涨下跌都能获取 收益，但占用资金量大，双向均需保证金除了做多、做空，还能运用组合策略，即使不温不火、大涨大跌但态势不明也有可能获取收益，且占用资金量小，买方无需保证金期权基础知识期权?期货权利和义务不对等。买方只有权利而不承担义务，卖方只有义务而不享有权利。买卖双方的权利与义务是对等的。盈亏风险买方的亏损风险是有限的（权利金），盈利风险可能是无限的（购），也可能是有限的（沽）；卖方则相反。期货交易双方所承担的盈亏风险都是无限的 。 保证金买方全额支付权利金后不受保证金制度拘束，但卖方需要交纳保证金。买卖双方都须交纳保证金。套期保值运用期权进行的套期保值时，只把不利风险转移出去而把有利风险留给自己。运用期货进行的套期保值，在把不利风险转移出去的同时，也把有利风险转移出去。合约价值期权合约类似保险合同，本身具有价值（权利金）。期货合约本身无价值，只是跟踪标的价格。买方比较上交所50ETF期权中金所上证50股指期货合约标的价值3万（30张90万）90万期权费/保证金300-5000（认购主力合约1200）30张3.6万13.5万杠杆比率6-100倍（主力合约15倍）7倍标的极端反向时亏损67% [(1200-800)/1200] 亏损-2.4万60%亏损90*-9.14%=-8.22万期权基础知识期权要考虑的不是只有涨或跌了期权带来什么新观念？期权要考虑的不是只有涨或跌了概率期权基础知识财通证券金融衍生品部期权基础知识期权交易策略期权的时间价值 期权到期时有价值的买方就可行权没价值的可以不用行权期权基础知识未来波动率决定的是期权的真实价值，隐含波动率则取决于期权的市场价格期权投资者需要将所预测的期权未来波动率与其隐含波动率进行比较。隐含波动率未来波动率，则期权的市场价格高估，期权应该被卖出隐含波动率未来波动率，则期权的市场价格低估 ，期权应该被买进波动率是衡量市场变动速度的数值市场变动越快，其波动率也越高 期权基础知识期权基础知识期权基础知识财通证券金融衍生品部总结：为什么要交易期权？期权基础知识期权是非常好的投资风险控制工具——对冲头寸风险 期权是无死角的投资标的——市场不管涨跌还是横盘都有盈利的办法期权是最好的放杠杆工具—— 优于场外配资、融资融券和期货期权可以摊低持股成本 帮助股票解套期权可以实现股票低风险抄底、逃顶期权可以实现市值稳定前提下的打新期权基础知识目录期权交易规则期权交易策略期权交易规则一、现状上交所上市交易的首只品种是50ETF目前两市模拟交易的合约标的为：上交所模拟标的深交所模拟标的159901深100ETF159902中小板ETF159915创业板ETF159919沪深300ETF000002万科A002241歌尔声学600104上汽集团601318中国平安510180180ETF期权交易规则二、撮合原则 期权股票连续竞价交易与股票相同以涨跌停板价格申报的指令，按照平仓优先、时间优先的原则撮合成交连续竞价交易按照价格优先、时间优先原则撮合成交撮合原则期权交易规则三、买卖指令指令备注 基本类型买入开仓卖出平仓卖出开仓需缴纳保证金买入平仓成交后释放保证金策略指令备兑开仓需要100%现券担保证券锁定与解锁指令备兑平仓TIPS：对于同一张合约：盘中双向持仓、日终单向持仓（交易所清算时对冲，目前上交所拟推出组合保证金）期权