《3.第3章债券市场2090601.pptVIP

所谓的“税盾效应(TAX SHIELD)”，即债务成本(利息)在税前支付，而股权成本(利润)在税后支付，因此企业如果要向债权人和股东支付相同的回报，实际需要生产更多的利润。  　　例如，设企业所得税率30%，利率10%，企业为向债权人支付100元利息，由于利息在税前支付，则企业只需产生100元税前利润即可 (企业完全是贷款投资)；但如果要向股东支付100元投资回报，则需产生100/(1一30%)=143元的税前利润 (设企业完全为股权投资，因此“税盾作用”使企业贷款融资相比股权融资更为便宜。 The end! Thanks！ * 第三章 债券市场 学习目标 主要内容 本章小结 思考与练习 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 1　掌握债券基本概念、基本要素及风险收益特征 。 2　掌握债券市场的构成、运行机制以及实际运用 。 　 3 掌握债券的评级体系与方法 。 4　对债券市场在经济金融体系中的地位和作用有一个比较深刻的认识 。 5　对我国债券市场的发展情况与未来趋势有一个全面、系统的了解与认识 。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 主要内容 　 第一节 债券的定义与特征 　 第二节 债券市场的运行 　 第三节 债券的信用评级 　 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第一节 债券的定义与特征 本节点睛 讲　授 小 结 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 　　 作为一种债权凭证，面值、利率、期限等基本要素决定了债券的分类，衍生出了债券的收益、流动等特征。 　　　　　 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 讲　授 一、债券的定义 二、债券的基本要素 三、债券的基本特征 四、债券的种类 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 一、债券的定义 债券的定义 债券（Bond）是按照法定程序发行的要求发行人（也称债务人或借款人）按约定的时间和方式向债权人或投资者支付利息和偿还本金的一种债务凭证。 债券包含四种关系： 一是债券的发行者是资金的借入者； 二是债券的投资者是资金供给者； 三是发行者需要按约定的条件按时还本付息； 四是债券发行者和投资者之间是一种债权债务关系 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 二、债券的基本要素 债务人发行债券，取得资金的使用权及由此而带来的利益，同时承担举债的风险和义务，按期还本付息。债权人转让资金使用权，取得利息和到期收回本金的权利。此外,债券还有提前赎回、卖回的规定、税收待遇、违约的可能性、流通性等方面的规定。 债券有许多品种，它们都包含以下几个基本要素： 债券面值 面值 包括币种和面值大小，取决发行者的需要或债券种类。 债券利率 利率 是债券利息和债券面值之比，有固定利率和浮动利率之分。 债券的偿还期限 偿还期限 债券的还本期限可长可短，一般地,偿还期限在一年以内的称为短期债券, 偿还期限在一到十年间的称为中期债券，偿