《2013年财务管理课程实验材料.docVIP

2013年财务管理课程实验材料 一、实验目的 1、熟练掌握财务管理工作的基本技能及主要程序和方法。具体包括：企业筹资决策和企业投资决策。 2、在实际操作过程中,提高学生专业理论知识与实际业务相结合的运用能力；对资料的理解、概括能力；分析问题和解决问题的能力。 3、感受到财务人员的实际工作环境和工作作风，进一步提高学生综合处理财务管理业务的能力，提高学生的综合素质。 具体：（实验一：风险与收益分析实验） 1、掌握投资方案的预期收益率、标准差和标准离差率的计算； 2、理解风险与收益的均衡原理，并运用该原理熟练进行投资方案的评价与决策； 3、理解系统风险分析的原理，并熟练运用资本资产定价模型进行投资方案的评价与决策。 具体：（实验二：筹资及资本预算综合实验） 1、了解影响企业资本结构的宏观因素和微观因素； 2、 熟悉企业的主要筹资方式，了解影响筹资的环境因素，特别是金融环境对筹资的影响； 3、熟悉企业资本预算的决策方法与决策过程，分析利率突然上升对公司的最佳资本结构的影响。 二、实验材料 实验一：风险与收益分析实验 假设你是ABC公司的财务主管，目前正在进行一项包括四个待选方案的投资分析工作。各方案的投资期都一样，对应于不同的经济状态所估计的收益如下表所示。 投资备选方案及有关资料 经济状况 概率 A B C D 衰退 一般 繁荣 0.2 0.6 0.2 10% 10% 10% 6% 11% 31% 22% 14% -4% 5% 15% 25% （1） 投资额（万元） 内涵报酬率（%） A B C D E F G H 3000 2000 3000 3500 4000 4000 4000 2000 25 21 18 15 12.4 11.3 10 9 在现金流量方面，估计所有项目在第一年都将是净现金流出，而在随后的项目有效期内均为净现金流入，并且所有项目的风险预计都在公司可接受的水平之内。 成刚审查后认为，大家在项目机会及初步可行性分析方面已做得相当出色，当务之急是将主要精力放在如何选择筹资方式及分析资本成本方面。 在半个月前的一次公司理财会议上，公司的财务咨询顾问周先生告诉成刚：预计ABC公司第二年可以按面值发行利率为8%的抵押债券5000万元；若超过5000万元，便只能发行利率为9%的无抵押普通公司债券。财务顾问及其所在的投资银行作出上述预测，乃是基于ABC公司2012年度的资本预算总额及来年的留存收益的预测。成钢预计来年的留存收益大约为10000万元。 成钢及财务顾问均认为公司当前的资本结构属于最佳结构，其构成为长期负债40%、普通股权益15%、留存收益45%。 此外，财务人员还收集了以下附加信息： ABC公司当前的普通股市价为每股21元。 投资银行指出，若以当前市价再增发新股筹集750万元股本，公司所能得到的每股净现金流量将是19元。 ABC公司当前的年度股利为每股1.32元。但成刚确信董事会将会把2011年的股利水平提高到每股1.415元。 公司的收益和股利在过去10年里翻了一番，其增长速度相当稳定。估计公司为了向投资者传递一个公司稳定成长的信号，这一增长速度将继续下去。 ABC公司适用的所得税率为25%。 要求： 1、运用案例中提供的信息，确定2012年度的最佳资本预算（本案例对折旧忽略不计）。 2、根据实验资料分析说明哪些项目被放弃？放弃的理由。 3、你认为有哪些因素可能会使成刚愿意采用一个不同于问题（1）中得出的资本预算？ 4、假设资本市场利率突然上升，从而使公司的各项融资成本随之上升。抵押债券的税前成本上升至11%，普通债券的税前成本上升至12.5%，公司的普通股市价跌至每股18元，而发行新股的每股净收入则降为每股16元。在这种情况下，重新确定2012年度的最佳资本预算，并分析利率突然上升对公司的最佳资本结构有何影响？ 实验三：流动资产管理实验 时代计算机公司是在1980年成立的，主要生产小型及微型计算机，其市场目标主要定位于小规模公司和个人。该公司生产的产品质量优良，价格合理，在市场上颇受欢迎，销路很好，因此该公司也迅速发展壮大起来，由超初只有几十万元资本的公司发展到上亿元资本的公司。但是到了20世纪90年代末期，该公司有此问题开始显现出来。该公司过去为了扩大销售，占领市场，一直采用比较宽松的信用政策，客户拖欠的款项数额越来越大，时间越来越长，严重影响了资本的周转循环，公司不得不依靠长期负债及短期负债筹集资本。最近，主要贷款人开始不同意进一步扩大债务，所以公司经理非常忧虑。假如现在该公司请你做财务顾问，协助他们改善财务问题。 财务人员将有关资料整理如下： （１）公司的销售条件为“2/10，N/30”，约半数的顾客享受折扣，但有许多未享受折扣的顾客延期付款，使