财务管理4要素.pptVIP

* * 第三章 价值衡量（二） 风险报酬 风险和报酬的含义 风险的衡量 * * 一、风险和报酬的含义 风险价值（风险报酬）——投资者由于冒风险进行投资而获得的超过货币时间价值的额外收益，称为投资的风险报酬。 （一）风险 风险是指未来投资收益的不确定性，尤其是指发生负收益（坏的结果）的可能性。 从财务的角度来说，风险主要是指无法达到预期报酬的可能性 （二）、风险的分类 1、从个别公司的角度看 经营风险－－指生产经营的不确定性带来的风险(p47) 财务风险－－指企业不能偿还到期债务的风险 2、从个别投资方的角度看 市场风险－－指那些会对所有公司产生影响的 因素引起的风险，又称不可分散 风险或系统风险。 公司特有风险－－发生于个别公司的特有事件 造成的风险，又称可分散风险或 非系统风险。 期望报酬率 期望报酬率是投资者投资某项目期望得到的报酬率。它是根据未来各可能报酬率的均值来反映的。 必要报酬率 必要报酬率是投资者要求得到的最低报酬率。 确定必要报酬率的几个思路： （1）以资金成本率作为必要报酬率。 （2）以机会成本率作为必要报酬率。 （3）以无风险报酬率加风险报酬率作为必要报酬率。 实际报酬率 实际报酬率是投资项目结束后或进行过程中已经赚得的报酬率。 实际年报酬率=（