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财务问题分析 公司名称：北京华胜天成科技股份有限公司 证券代码：600410 上市：2004年上海证券交易所正式挂牌上市 存在问题 华胜天成上市时存在的问题： 1、公司收入状况佳 2、公司盈利能力不强 3、公司资产质量不高 4、公司固定资产较少 5、公司市盈率低 上市后存在问题情况简介 从其2004年4月份的招股说明书中可以看到其上市时存在一些财务问题： 一、公司收入状况不佳 从上市前公司及同行业近三年收入状况比较可以看出 二、公司盈利能力不强 从毛利率水平与同行业比较可见 三、公司资产质量不高 公司的固定资产较少，主要是流动资产，其中应收帐款和存货的份额较重。 而应收帐款与同行业比较来看，显得过多 为了适应激烈的市场竞争，公司对客户放宽信用期限，从而导致了应收帐款的增加。可见公司在竞争市场上优势不大。 与同行业公司数据的这些比较来看，此公司的应收帐款占流动资产和资产总额的比重较高。 从应收帐款周转率的同行业数据比较来看，公司近三年的应收帐款余额较大，相应使得周转减慢，并且低于行业平均水平。 四、公司固定资产较少 截至招股前，公司的固定资产净值为736.84万元主要为经营所需的电脑及网络设备，仅占总资产的1.53%。从同行业公司来看，截至2003年9月30日，固定资产占总资产的比例，东软股份：15.15%，浪潮信息：18.04%，浙大海纳19.71%。 而公司的固定资产少，还引发了另一个问题：筹资困难。因为固定资产少，向银行贷款收到限制，而公司业务发展又需要资金，使公司面临筹资难题。 五、公司市盈率低 老师课堂上讲，一般上市公司市盈率为30倍左右，而此公司上市发行的市盈率为19.79倍 ，虽然市盈率低可以透出公司股价被低估的信号，但是从公司上市后半年内，股价一路下跌。 目前财务状况 华胜天成公司上市之前可以看出公司存在着收入状况不良，盈利能力不强，应收帐款周转率低，固定资产投资少及市盈率不高等等问题。 但从近两年公司状况来看，首先，市盈率目前都保持在35倍以上。 其次，从《2010年年度报告》中合并资产负债表中应收帐款955，677，316.55元，合并利润表中营业总收入4，075，427，170.55元，应收帐款周转率=营业总收入/应收帐款平均余额=4.26，虽高于上市时的3.4，但与行业相比还是显低。 再次，公司毛利率为18.34%，比上市时的20.88%还有所下降。 可见，虽然经过近年来的财务治理，但是华胜天成还是存在很多财务问题。 从上海证券交易所网站“上市公司公司公告”栏内，搜索到公司接连的《华胜天成股东减持股份的公告》，包括董事会成员或大股东减持无限售条件下的流通股，如： 我认为，大股东这样在短时间内相继减持股份，肯定存在着某些问题。 谢谢 ！ * * Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 应收帐款周转率与同行业比较 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyrigh