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商学院研究生班财务管理试题A 姓名 一、计算及分析题（第1、2小题各10分，第3小题15分） 1.某公司在2002年1月1日发行一种债券，每张面值1000元，票面利率10％，期限5年。回答下列各不相关的问题（计算过程中保留小数点后4位，计算结果保留小数点后2位）。 （1）如果该债券每年计算并支付两次利息，到期偿还本金；若发行时按1050元购入，要求计算该债券的到期收益率。 （2）如果该债券每年12月31日付息。2005年1月1日从购入时的市场利率下降到8.24％。此时债券的价值是多少？ （3）如果该债券按单利计息，到期一次还本付息，2005年1月1日的市场价1300元，此时购买该债券的到期收益率为何？ （4）如果该债券的β值0.8，证券市场平均收益率9％，现行国库券收益率6％，计算该债券的预期收益率。 2.某厂全年需用A零件6480件，日平均耗用量18件。若企业自制该零件，每天产量48件，每次生产准备成本300元，单位生产成本50元。若外购，可随时购入，一次订货成本50元，单价60元。又知单位零件年储存变动成本0.5元（计算结果取整）。 要求：通过计算进行自制或外购的选择。 3.某公司年末利润分配前的有关资料如下表： 项目 金额/万元 上年未分配利润 1000 本年税后利润 2000 股本（500万股，每股1元） 500 资本公积 100 盈余公积（含公益金） 400 所有制权益合计 4000 每股市价 40元 该公司决定：本年度按规定比例15％提取盈余公积（含公益金），发放股票股利10％（股东每持10股可得1股），并且按发放股票股利后的股数派发现金股利，每股0.1元。该公司未发行优先股股票。 要求：假设股票每股市价与每股帐面价值成正比，计算利润分配后的盈余公积、流通股数、资本公积、未分配利润和预计每股市价。 二、综合题（第1、2小题各15分，第3小题20分） 1.某公司有一台设备，购置成本15万元，预计使用10年，已使用5年，预计残值为原值的10％，按直线法计提折旧（会计政策与税法一致）。现该公司拟购买新设备替换原设备，以提高生产效率，降低成本。新设备购置成本20万元，使用期限5年，也按直线法计提折旧，预计残值10％，使用新设备后公司每年的销售额从150万元上升到165万元。付现成本则从110万元上升到115万元。如购置新设备，旧设备可出售得到10万元。该企业所得税率33％，资金成本10％。 要求：通过计算说明该设备更新计划是否可行。 2.某公司目前赊销收入5000万元，变动成本率60％，最低投资报酬率10％，信用条件N/30，坏帐损失率2％，收帐费用8.5万元。该公司拟改变信用政策以增加销售收入10％，有AB两个方案可供选择。 A方案：N/60,坏帐损失率2％，收帐费用11.5万元。 B方案：2/10、1/20、N/60，坏帐损失率1％，收帐费用7.5万元。客户10日内付款占60％、20日内付款占15％、60日内付款占25％。 要求：通过计算说明该公司是否应改变目前的信用政策。若改变，应采用哪个方案。 3.某公司财务报表有关数据如下： 单位：万元 年度 1999年 2000年 销售收入 2500 2750 税后利润 125 137.5 支付股利 50 55 当年留存利润 75 82.5 股东权益 825 907.5 负债 150 165 负债及股东权益（总资产） 975 1072.5 要求：（1）计算2000年度销售净利率、总资产周转率、收益留存率、资产负债率、产权比率、权益乘数、净资产收益率 （2）计算2000年度期初权益期末总资产乘数和可持续增长率。 （3）保持2000年的全部财务比率，2001年可实现的销售额是多少？ 三、谈谈你对财务管理目标的认识。（15分） 答案及解析 1. 答案及解析 (1)每期利息=1000×(10%/2)=50(元) 期数=5×2=10(期) 债券购入价格=未来现金流入现值=50×(P/A,i,10)+1000×(P/S,i,10)=1050 由于溢价购入, 市场利率低于票面利率, 用i=4%试算: 50×(P/A,4%,10)+1000×(P/S,4%,10)=50×8.1109+1000×0.6756=405.55+675.60=1081.15(元) 50×(P/A,5%,10)+1000×(P/S,5%,10)=50×7.7217+1000×0.6139=386.09+613.90=1000(元) 采用插值法: i-4%/5%-4%=1050-108