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近期债券市场概况 制作：赵志婷 我国债券市场状况 债券市场是中央银行三大货币政策工具之一的公开市场业务的基础市场。不论是从资本市场上债市与股市的关系看，还是从企业的资本结构看，债券市场尤其是公司债券在我国资本市场发展过程中都具有很大的发展空间。但是，由于市场约束和制度方面的原因，我国债券市场尤其是公司债券无论是在规模、品种，还是在市场的发育程度方面，都与发达国家存在着巨大的差距，即使同我国迅速发展的股票市场相比，债券市场也显得较为低迷，一直是我国资本市场的一条“短腿”。 二、影响我国债券市场发展的原因 （一）制度性因素是导致债券市场发展滞后的首要原因 （二）企业债券信誉不佳，直接导致企业债券发展严重滞后 （三）市场交易主体和交易工具单一 （四）债券流动性较低 （五）信用评级中介机构发展滞后 （六）市场纪律不严肃，影响了债券市场的发展 2007年债券市场值得关注的几件事 一、国家外汇投资公司 二、企业年金基金进入银行间债券市场 三、加快发展债券市场 四、银行间债券市场与交易所债券市场的合并问题 1 ?? ?? ?财政部部长金人庆在“两会”期间证实，为合理利用外汇，国家将成立外汇投资公司。国家外汇投资公司成立后对债券市场的影响主要体现在分流外汇储备、协助央行回收流动性上面。为保持汇率的稳定，目前央行只能被动地向市场投放基础货币。而我国的债券市场是资金推动型，这促使了近两年来的债券市场繁荣，同时带来了低利率，蕴含了极大的利率政策风险。国家外汇投资公司可以将过剩的流动性重新注入到国际市场，御敌于国门之外，这将在很大程度上减少央行公开市场操作的压力，其调控措施也将更加主动。 2007年债券市场值得关注的几件事 一、国家外汇投资公司 二、企业年金基金进入银行间债券市场 三、加快发展债券市场 四、银行间债券市场与交易所债券市场的合并问题 2 2月28日，央行下发了关于企业年金基金进入全国银行间债券市场有关事项的通知。通知规定，依法设立的企业年金基金可进入全国银行间债券市场从事债券投资等业务。 企业年金基金是一种养老保险基金，其投资理念是在保证其资产安全性、流动性的基础上，追求资产的长期稳定增值。而债券及相关固定收益类金融工具是实现其风险收益目标的重要资产，因此债券就成为企业年金基金资产配置的主要方向。 2007年债券市场值得关注的几件事 一、国家外汇投资公司 二、企业年金基金进入银行间债券市场 三、加快发展债券市场 四、银行间债券市场与交易所债券市场的合并问题 3 “推进多层次资本市场体系建设，扩大直接融资规模和比重。稳步发展股票市场，加快发展债券市场，积极稳妥地发展期货市场。进一步加强市场基础性制度建设，推进股票、债券发行制度市场化改革，切实提高上市公司质量，加强市场监管。” ------温家宝 2007年债券市场值得关注的几件事 一、国家外汇投资公司 二、企业年金基金进入银行间债券市场 三、加快发展债券市场 四、银行间债券市场与交易所债券市场的合并问题 4 ? 2006年，央行和财政部的官员在不同场合表示，银行间债券市场与交易所债券市场的分割，已经阻碍了债券市场整体的发展。统一债市的呼声再度响起。 ? ???有一种看法，认为造成当前债市分裂的原因是前几年持续发生的部分国债通过回购渠道被挪用导致的欠库问题。? ?? ?事实上交易所债市走入困境的根源，并非如前所述。1996年、1997年大量银行资金通过交易所债市回购交易违规进入股票市场，才是其真正的“原罪 谢谢！ Elements * * Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created