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[增长相对稳定
增长相对稳定 弱市防御首选 --2009年食品饮料行业投资策略 08年：总体发展势头良好，增长相对稳定 08年：总体发展势头良好，增长相对稳定 08年：食品加工和制造业继续高速增长，饮料制造放缓 08年：经济周期已经传递到食品饮料行业 农业：粮食持续增产 农业：粮食供求关系改善 农业：基础设施不断改善，综合生产能力还将提升 农业：提高粮食收购价，食品工业的成本压力增加 政策：扶持龙头企业、培育知名品牌和完善税收支持政策 业绩：增长稳健，经济下行周期中的亮点 市场表现：市盈率较高，排名有所下降 负面因素：中高端需求下滑和食品安全风险 正面因素：安全、便利需求还将持续增加 正面因素：差异化扶持，市场结构进一步优化 食品加工业：成本压力较大，肉制品受到的影响较小 食品制造业：乳业进入规范提升阶段 饮料制造业：发展速度放缓 重点股票投资评级 重点公司点评 保持“谨慎推荐”评级 谢 谢！ 刘晓峰 010yfliuxf@ * 民族证券 刘晓峰 2008年12月 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 食品工业08年回顾 关联产业及相关政策影响 食品饮料行业板块表现 2009年行业主要影响因素 主要子行业和重点上市公司点评 主要内容: Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 规模扩张速度加快，利润增速高于收入增速。 食品工业2000~2008年间产值及增长率 食品工业2000~2008年间利润总额及增长率 数据来源：WIND，民族证券 2007年31068.22亿元，同比增长30.1%；2008年预计达到4万亿元 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 利润率稳步提升，行业效益进一步优化。 企业平均规模增速不断加快。2008年1~8月份，食品饮料行业企业平均完成主营业务收入7531.83万元，同比增长20.45%，增速比去年和前年同期分别提高了1.89个和8.64个百分点。 食品工业2000~2008年间利润总额及销售利润率 食品工业2000~2008年间资产利润率 数据来源：WIND，民族证券 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 农副产品加工业财务指标增速 食品制造业财务指标增速 饮料制造业财务指标增速 三大子行业销售利润率比较 数据来源：WIND，民族证券 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 固定资产增速下滑，饮料制造业尤为明显。 食品制造业 饮料制造业 固定资产投资总额 906.81亿 679.34亿 同比增幅 22.40% 22.60% 增幅变化 -2.90 -10.50 2008年10月食品制造业和饮料制造业固定资产投资变化 2008年10月酒类产量（累计） 白酒 啤酒 葡萄酒 产量 441.21万千升 3645.44万千升 56.94万千升 同比增幅 17.97% 6.43% 29.66% 增幅变化 -5.93 -7.12 -3.66 酒类产量增速普遍放缓，啤酒下降幅度最大。 数据来源：WIND，民族证券 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 食品工业08年回顾 关联产业及相关政策影响 食品饮料行业板块表现 2009年行业主要影响因素 主要子行业和重点上市公司点评 主要内容: Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose
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