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中小企业如何避开期权风险 想要进军全球市场，取得增长和成功的中小企业往往会忽略期权波动的风险。从买卖外币的中小企业来看，期权风险指的是外币兑新元贬值可能造成的财务损失。期权风险管理的最主要目标 是要将这个潜在的外币亏损降到最低，而不是从期权变动中赚取盈利。 期权市场高度波动的特性造成外币汇率可能突然出现大幅变动的风险。亚洲货币最近经历的重挫就是一个典型例子。例如，印度卢比兑美元在8月22日下挫到历史新低，而印尼盾则滑落到2009 年金融危机以来的最低水平。在这些市场有业务的中小企业必然遭受激烈波动所带来的冲击。 本地大部分中小企业都已经由出口或投资进入海外市场。在2012年，超过一半（54%）的中小企业都呈报了海外营收。大部分没有对冲期权风险的中小企业表示，不进行对冲的原因是成本高以 及对冲工具复杂；但事实并不一定如此。市场上有简单、透明及低收费的方式，可供为对冲期权风险。 身为中小企业的业主，要如何对冲潜在的期权风险呢 了解自身的曝险情况 首先，问自己以下几个问题，以确认你面对的期权风险。 ●对哪些货币有曝险 ●销售或采购，尤其是应收帐目和应付账目，有多高的比率是以外币报价 ●是否处于高度竞争的市场，因而无法通过提高，把外币亏损转移给顾客 ●能否根据期权波动，跟顾客达成差异条款 ●现金流状况是否紧绷，以致负面的外币波动可造成大问题 ●汇率变动到什么程度将会显著影响盈利率 选择积极或消极对冲策略 你可依据期权曝险的程度，选择采取积极或消极的对冲策略。 积极的对冲指的是只对冲一部分的期权曝险。当你有着显著，但属于短期的外币曝险，并面对着对你有利的汇率变动，这项策略是有用的。一般上，我们建议你对冲掉总曝险的30%至70%，以 让账目上的汇率波动更为平顺。 消极的对冲指的是你一旦进行任何外币交易就马上对冲掉期权风险。一般上，你的业务越依赖外币现金流，你就越需要对冲掉这些期权风险。 确认减轻风险的工具 对冲期权风险最直接的方式之一是远期合同，这项合同规定交易双方必须在特定日期将特定数额的货币以特定的汇率转换成另一货币。交易的时限可短至一天至几天，或者长至几个月甚至几 年。这是对冲期权风险很受欢迎的工具。远期合同能让人心安，同时又可轻易及准确地管理好商业成本及预算。 看涨与看跌期权：远期合同可消除风险，但却缺乏从有利的汇率变动中获益的伸缩性〈涨和看跌期权可被看成是一份保险，让你从有利的汇率变动中获利，同时在不利的汇率变动中保护你 。虽然如此，就如买一份保单一般，你必须支付额外的保费。 看涨期权给予你权利，但没有责任在某特定日期，以特定汇率特定的货币。一名入口商可看涨期权，冻结买进货品的外币，在决策的过程中消除期权波动的风险。 相反地，看跌期权则让你有权利，但没有责任在某特定日期，以特定汇率卖出特定的货币。一名出口商可看跌期权，冻结卖出货品的外币，消除期权波动的风险。 紧密留意市场趋势 中小企业应时刻紧记，虽然汇率变动很难预测，但做好准备应对不利的波动则相对容易。做好预防，洞察市场动态是中小企业应对不利汇率波动的最佳法则。例如，星展银行就有一个经济研 究部，每天早上为中小企业提供最新的市场走势、信息和汇率。 使用银行网上期权平台 充分运用科技，使用银行所提供的网上期权平台，在任何时间和地点，上网为期权交易下单。 AakashInternational的业主及董事詹德鲁达拉尼（ChandruDadlani）是一名向来提倡使用网上平台进行期权交易的中小企业商家。 他说：“星展的网上期权平台——DealOnline，对我们的生意（电子消费品进出口）助力很大。在使用DealOnline之前，我们得致电交易商，因为大家都很忙，自然很难立即说做就做。 DealOnline是无障碍的期权交易平台，因为它是通过互联网进行，而且速度很快。它很方便使用，任何时候都可进行交易，无须致电交易商。这个方式既有效率又快速，是对冲期权风险的最 便捷途径。” 中小企业应时刻紧记，虽然汇率变动很难预测，但做好准备应对不利的波动则相对容易。做好预防，洞察市场动态是中小企业应对不利汇率波动的最佳法则。 z1b1e 二元期权 期权 外汇 期货 外汇 股指 股票