《第四五章作业答案.docVIP

4-2解 使PCA?PCB的年产量选用A比较有利，设年产量X万台。 则PCA=20+8x（P/A，12%，8） =20+4.968×8x 20+39.744 x PCA=30+6x（P/A，12%，8） =30+29.808×8x 20+39.744 x?30+29.808×8x 解得x=1.0065万台 设基准折现率为I,则 则PCA?PCB，20+8x1.3（P/A，12%，8）?30+6x1.3（P/A，i，8） 即20+10.4（P/A，i，8）?30+7.8 （P/A，i，8） （P/A，i，8）?3.846 （P/A，20%，8）=3.837， （P/A，15%，8）?4.487 15%）/（20%-15%）=（3.846-4.487）/(3.837-4.487) i=19.93%由于（P/A，i，8）对于i是递减涵数所以i?19.93% 设使用年限为n年,则 PCA?PCB即20+12（P/A，12%，n）?30+9（P/A，12%，n） （P/A，12%，n）?3.33 （P/A，20%，4）=3.037， （P/A，15%，5）?3.605 (n-415)/（5-4）=（3.333-3.037）/(3.605-3.037) n=4.52由于（P/A，i，n）对于n是递增涵数 所以n?4.52年 4-3解:NPV=-100+300(P/A,10%,10)=843.2 NPV=-1000+300(P/A，IRR，10)=10 IRR=25%+(3.571-3.333)/(3.571-3.092)×(30%-25%)=27.48% (1)设初始投资变动的百分比为x,则 NPV=-1000(1+X)+300(P/A，10%，10)=843.2-1000X (P/A,IRR,10)=10(1+X)/3 设生产费用节省额变动的百分比为y,则 NPV=-1000+300(1+y) (P/A，10%，10)=843.2+1843.2y (P/A,IRR,10)=10/[(1+y)×3] 设使用年限变动的百分比为Z,则 NPV=-1000+300 [P/A，10%，10(1+Z)] (P/A,IRR,10(1+Z))=10/3 不确定因素分析的变动对NPV及IRR的影响 NPV影响 错误:1,无图或无表格.2、图不规范,3、无结论或结论错误 变动 -20% -15% -10% -5% 5% 10% 15% 20% 投资 1043.2 993.2 943.2 893.2 193.2 743.2 693.2 643.2 费用节省 474.56 566.72 658.88 751.04 935.36 1027.52 1119.68 1211.84 使用年限 600.5 664.1 727.7 785.45 895.85 948.5 996.35 1044.2 变动 -20% -15% -10% -5% 5% 10% 15% 20% 投资 36.27% 33.82% 31.36% 29.2% 25.74% 24.23% 22.89% 21.55% 费用节省 20.2% 23.84% 23.94% 25.66% 29.14% 30.91 34% 38.62% 使用年限 24.96% --- 26.46% --- ---- 28.2% ---- 28.66 生产费用节约为敏感因素 (2)设初始投资—生产节约额变动百分比X,Y,则 NPV=-1000(1+X)+300(1+Y)(P/A,10%,10) =843.2-1000X+1843.2Y 取NPV的临界值即NPV=0,则有 Y=0.54525X-0.4575 左上方 错误:1、Y=-0.5425 X ＋0.4575。2、判断错误，左上方。3、图不规范 分别设初始投资，生产费用节约额，使用年限百分比X,Y,Z NPV=-1000（1+X）+300（1+Y）[QP/A，10%，10（1+Z）] 取不同的Z，可以求出NPV=0的临界线方程 当Z=+20%，Y=0.5108+0.4892X 当Z=+10% Y=0.5132-0.4868 当Z=-10% Y=0.5788-0.4212 当Z=-20% Y=0.6248-0.3752 错误：1、结论受单因素影响，线上是可行区域。2、图不规范、3计算错误 4-4解E(NPV)=?E(Yt)(1+12%)-t =-900+500(p/A,12%,5)=902.5 D(NPV)= ?D(Yt)(1+12%)-2t =3002+3002/ (1+12%)2+3502/ (1+12%)2+4002/ (1+12%)6 +4502/ (1+12%)