全球视野：铁矿、生铁产量增速差距拉大..ppt

全球视野：铁矿、生铁产量增速差距拉大 四大矿山逆市扩产，抢占市场份额 全球生铁产量增速放缓 全球铁矿、生铁产量增速差值扩大 我国视野：进口依赖度增加，供需矛盾扩大 国产矿减产小于进口矿增量 生铁产量增速放缓 我国铁矿石、生铁产量增速差值扩大 澳元兑美元贬值 雷亚尔兑美元贬值 人民币兑美元平稳 美元计价矿价下行 人民币计价进口铁矿石价格下行 成本视野：矿山降成本与汇率风险 矿山降成本 澳元、雷亚尔兑美元贬值 必和必拓 生产成本27.5美元降至20美元 力拓 生产成本降至20美元，到岸成本由40美元降至35.5美元。 淡水河谷 将2015年的资本支出削减26%至102亿美元，以降低成本。 FMG 将2015年的资本支出降低6.5亿美元，以降低成本。 澳洲 取消碳排放税，矿山的成本下降3%-5%。 中国 工信部拟为国内矿企降税减压 2015年—年度铁矿石投资策略 50-60美元 四大矿山平均成本40美元，国产矿60-70美元，但若价格跌破50美元，国产矿以及国外非主流矿山将面临亏损停产。同时，若时间又处于钢价季节性旺季，则可在此价位做波阶段反弹，仓位控制在20%。 若价格再次回归，前期停产的矿厂将恢复生产，而铁矿石市场整体仍供给过剩，四大矿山扩产明显，下游需求增速放缓，则可考虑在此价位持趋势空单，仓位40%，下方止盈50-60美元。 75-85美元 成本支撑 趋势看空 15年操作策略 普氏指数 铁矿石供需平衡表 跌速、跌幅小于今年 2014年 2015年 2016年 产量 20.57 21.9 23.61 新增产量 1.29 2.42 4.13 新增需求 0.65 1.29 2.07 供给净增加 0.64 1.13 2.06 单位：亿吨 近期矿价影响因素 资金状况与钢厂铁矿石库存 季节性：钢厂高炉开工率 铁矿石库存走势 短期投资策略 铁矿1505 12月中旬至1月底 三步建仓法 480-490（20%仓） 500-510（20%仓） 470附近（20%仓） 止损520 上涨 下跌 持有40%仓 上涨 下跌 策略一 策略二 收益风险比：策略一平均建仓成本495，止损520，下方目标价位420，盈亏比为3:1； 策略二平均建仓成本480，止损500，下方目标价位420，盈亏比为3:1。 铁矿石1505合约日K线图 520为多空分水岭 510-530为多空集中建仓区 上涨 下跌 480平掉470建的仓 持有40%仓 风险：非主流矿山停产与印度效应 矿山 停产事件 MMX 10月宣布倒闭巴西第四大矿山 Cliffs 关闭其加拿大矿山（年产能1000万吨） Gerdau 将在2015年终止铁矿石的出口（年产量850万吨） 力拓 推迟新Silvergrass矿井投资，最快15年三季度启动。 FMG 推迟所罗门碎屑矿加工厂的项目（产能500万吨） African Mineral 关停塞拉利昂地区矿山 Arrium 在明年早期关闭Southern铁矿 印度铁矿石市场：出口变进口 印度房地产、基建潜力大 国外非主流矿山部分停产 风险控制：产业链套利对冲 焦煤与铁矿套利机会 焦炭与铁矿石套利机会 螺纹钢与铁矿套利机会 反向关系 反向关系 正向关系