国家开放大学财务管理形考(2016年秋新版).docVIP

财务管理作业1 计算题 1、甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为8%，每半年付息一次，到期一次偿还本金，该债券的有效利率是多少？ 答：计息期利率=8%/2=4% 有效年利率=（1+4%）2（的平方）-1=8.16% 2、某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为 　A=F/（F/A,10%,5）=100000/6.1051＝16379.75（元） 3、有一项年金，前2年无流入，后5年每年年末流入500万元。假设年利率为10%，，该年金的现值是多少？(F/A，10%，5)=6.1051 (P/F，10%，7)=0.5132 答：500×（F/A，10%，5）×（P/F，10%，7） =1566.543万元 4.已知A证券收益率的标准差为0.2，B证券收益率的标准差为0.5，A、B0.06,则A、B 5、构成投资组合的证券A和B，其差分12%和8%。在等比例投1，10%；如果-1，2% 当相关系数=1时，δp =[2× 50% ×50%×1×12%×8%+50% ×50%×1× (12%)2 +50%×50%×1×(8%)2 ]1/2 =10% 当相关系数=-1时，δp =[50%×50%×1×(12%)2 +50%×50%×1×(8%)2 +2×50%×50%×(-1)×12%× 8%]1/2 =2%。 7、C公司在201年1月1日5年期1000元，票面利率10％，于每年12月31日付息，到期2016年1月1日金融市9％，? 发行价=1000×10％×(P／A，9％，5)+1000×(P／F，9％，5)=100×3．8897+1000×0．6499=388．97+649．90=1038．87(元) 8某投资人准备投资于A公司的股票（该公司没有发放优先股） 二、案例分析 A是一家上市公司，主要经营汽车座椅的生产销售。近年来，随国内汽车市场行情大涨影响，公司股票也呈现出上升之势。某机构投资者拟购买A公司股票并对其进行估值。已知：该机构投资者预期A公司未来5年内收益率将增长12%（g1）且预期5年后的收益增长率调低为6%（g2）。根据A公司年报，该公司现时（D0）的每股现金股利頠2元。如果该机构投资者要求的收益率为15%（Ke），请分别根据下述步骤测算A公司股票的价值。要求按顺序： 测算该公司前5年的股利现值（填列下表中“？”部分） 年度（t） 每年股利 现值系数（PVIF15%,t） 现值Dt 1 2*（1+12%）=2.24 0.870 1.95 2 ？2.5088 0.756 ？1.90 3 ？2.8099 0.658 ？1.85 4 ？3.1470 0.572 ？1.80 5 ？3.5247 0.497 ？1.75 前5年现值加总 ？9.25 2.确定第5年末的股票价值（即5年后的未来价值） (2)=1.75*(1+6%)/(15%-6%) =20.61 3、确定该股票第5年末价值的现在值为多少？ (3)20.61*(P/F,15%,5)=10.24 4、该股票的内在价值为多少？ (4)10.24+9.25=19.49 5.该公司现时股票价格为40元/股，请问该机构投资者是否会考虑购买该股票？ (5)因19.4940所以不T 0 1 2 3 4 5 A NCFt -1100 550 500 450 400 350 B NCFt -1100 350 400 450 500 550 C NCFt -1100 450 3450 450 450 450 要求： 计算A、B、C三个方案投资回收期指标 计算A、B、C三个方案净现值指标 解： （1）A方案投=2+50/450=2.11年 B方案投=2+350/450=2.78年 C方案投=1100/450=2.44年 （2）A方案的净现值=550*（P/F,10%,1）+500*（P/F,10%,2）+450*（P/F,10%,3）+400*（P/F,10%,4）+350*（P/F,10%,5）-1100=1741.45-1100=641.45(万元) B方案的净现值=350*（P/F,10%,1）+400*（P/F,10%,2）+450*（P/F,10%,3）+500*（P/F,10%,4）+550*（P/F,10%,5）-1100=1669.55-1100=569.55（万元） C方案的净现值=450*（P/A,10%,5）-1100=1705.95-1100=605.95（万元） 2.假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5年，开发新产品线的成