汇率波动与制造业PMI的相关性分析.docVIP

汇率波动与制造业PMI的相关性分析 　　内容摘要：PMI指数是衡量制造业市场未来发展趋势的重要经济指标，本文选取我国2008年1月以来的制造业PMI指数和人民币实际有效汇率数据构建了VAR模型，并对两者之间的关系进行因果检验。检验的结果表明：人民币升值会引起制造业PMI指数下降，汇率波动对我国制造业具有明显影响，人民币升值在一定程度上会导致下一期制造业市场的衰退。 　　关键词：制造业PMI 人民币实际有效汇率 因果检验 　　问题的提出 　　20世纪90年代以来，随着我国改革开放的进行和对外开放程度的不断加深，我国的出口总额不断加大并逐步成为世界制造工厂，由于出口产品大多以外币进行结算，因此汇率的波动，即人民币的升值或贬值都会对我国商品的出口价格造成影响，直接影响我国商品出口量。在马歇尔-勒纳理论条件下，人民币升值会导致我国出口贸易恶化，而人民币贬值则有利益改善国际收支的状况，推动我国出口贸易增长。自1994年汇率改革以后，我国开始实施有管理的浮动汇率，对外汇收入进行结汇制，并实行单一汇率，2005年的汇率改革提出了人民币汇率参考一篮子货币进行调节，逐步形成更富弹性的人民币汇率机制。 　　对于汇率变动对贸易的影响研究，Caporale和Doroodian（1994）通过发达国家汇率波动和进出口数据进行研究，指出汇率的持续升值会减少一国的出口量。根据我国机电进出口商会