[飞扬点金-之操盘手教程下.pptVIP

第四章 基本面分析 第一节、基本面要素 作为两国间货币价格的体现，外汇汇率的波动纵然千变万化，但归根到底它是受货币供求的 价值规律左右，并以本国经济实力作为后盾的：一国经济增长迅速，经济实力雄厚，该国货币的 购买力就强，货币就存在升值的潜力；反之，一国经济陷入衰退，该国的货币购买力就弱，货币 就会贬值。因此，准确地分析、把握各国经济发展状况和前景，就能预测到外汇市场汇率的波动 趋势。 1、经济增长因素 在经济领域，衡量一国经济是否增长不是一种主观的推理，而是通过各国公布的一系列经济 资料体现出来的。西方国家的经济是一种较为成熟的经济体，其透明度、公开度也相对高，有关 的经济资料都是定期、定时公布的，我们可以在年底就可以查询到未来一年内，哪些国家将于何 月、何日、何时公布哪一个经济资料。经济学家们也会在公布资料的一个多星期前就根据自己掌 握的情况对将要公布的资料进行预测，以及在公布资料后对各国经济水平作出判断。这些预测值 或实际公布的资料等都会对外汇市场带来极大的冲击，也为汇市炒家提供了极好的交易机会。 2、收支与汇率的关系 由于货币汇率是两国间货币的比率，因此汇率的上下波动就不可避免地会影响到两国商品的 汇率，从而影响到两国商品的进出口状况及国家之间的贸易平衡。 一般而言，在一定的条件下，一个国家的货币汇率下降，表示本国货币贬值，这将有利于本 国扩大出口，减少进口，取得贸易顺差；如果一国货币升值，将有利于进口，而不利于出口，长 期以往将使本国贸易出现逆差。在98、99 年亚洲金融危机后，外国许多经济学家都认为人民币 和港币会贬值，因为他们认为，东南亚主要国家的货币都出现了大幅的贬值，从这一因果关系看， 东南亚国家在与我国大陆和香港地区进行出口的竞争中将处于明显的优势，因为由于这些国家的 货币大幅贬值，因此他们的货品在进口市场上即使比原来卖价大幅下降，仍然有可观的利润；中 国只有让人民币和港币贬值，才能保证大陆和香港地区的出口竞争力。也是汇率与进出口国收支 之间的关系的体现。 3、通货膨胀、利率与汇率的关系 利率与汇率是资金的两个价格，它们之间存在着千丝万缕的关系，因此利率的走势也是外汇 市场的焦点。但是，通货膨胀、利率与汇率的关系相对要复杂一些，不象经济增长、外贸赤字与 汇率的关系那样简单，因此要具体情况具体分析，才能把握住汇率的波动趋势。 面对提高利率使该国汇率出现上升和下降的两种可能性，我们不要用价等式的概念去套，而 是对当时的具体问题进行具体分析，关键是要看提高利率在吸引资金流入和引起资本市场下跌而 资金外流方面，哪一个产生的影响更大一些。特别是要留意股市的下跌是一种由于利率上升引起 的短时间的调整，还是一种由于经济增长受阻而出现的中长期下跌趋势。例如去年以来美国联储 局对抗潜在的通胀压力，不断提高利率，前后达6、7 次之多，但前面的加息虽然当时对美国股 市造成压力，但从其后公布的经济资料看，美国经济并没有由于加息而受影响，股市在经短暂回 调后仍继续上升，因此美元在国际金融市场上继续逞强。但在最后的加息后，美国经济资料差强 人意，大公司盈利受到影响，美国股市动荡中大幅下调，美元对欧元汇率终于也因此而下跌7% 左右。 在这一分析中，除了留意美国经济的有关资料外，必须密切关注美国的物价指数，具体而言 是美国的消费物价指数（CPI）和生产价格指数（PPI），将有助于我们把握美国的通胀情况。 第四章基本面分析 第二节、经济指标概述 一．概述 从对汇市影响大小比较: . 首先为美国公布的每月（或每季度）经济统计资料，其次为欧元区国家，日本，英国， 最后为澳大利亚，加拿大，瑞士等。之所以讲美元作用最大主要原因在于美元是国际外汇交 易市场中最重要的货币，也是因为它在国际贸易中占结算方式的50%以上。 从经济统计资料的内容看，作用大小依次排序为: 利率的调整，就业人数（美国为非农业就业人口），国民生产总值，工业生产，对外贸易， 通货膨胀率，生产价格（物价）指数，消费价格指数，批发物价指数，零售物价指数，消费 信心指数，住房（建筑）开工率，个人收入，汽车销售，平均工资，商业库存，先行指数等， 但这里的排序是针对普遍情况，在不同市场心理情况下，这些资料对市场心理产生影响 的重要性不同。 二．就业报告 定义：就业报告包括“失业率”及“非农业就业人口”。 公布时间：美国于每个月第一个星期五公布前一个月的统计结果。 数据解读： 由于公布时间是月初，一般用来当作当月经济指标的基调。其中非农业就业人口是推估工业 生产与个人所得的重要数据。失业率降低或非农业就业人口增加，表示景气转好，利率可能调 升，对美元有利； 反之则对美元不利。 制作方式： 就业报告的内容来自家庭调查(Household Survey)与机构调查(Establishmen