[第5章 不确定性分析.pptVIP

盈亏平衡分析 敏感性分析 决策方法 一、不确定性分析指研究和分析当影响项目经济效益的各项主要因素发生变化时，对方案经济效益影响的一种分析评价方法 。 二、为什么要做不确定性分析 很多数据是预测、估算出来的，因此具有不确定性，在项目真正实施时，相关数据是会有差异的。 在投资项目评估中，由于始终存在着这些不确定性的影响因素，给项目建设和经营带来风险。为了分析其对项目经济效益造成的危害，以便有效采取防范措施，有必要进行风险评估。 1.产生风险的原因 主观：资料不足，分析判断有误差，采用的预测或评价方法的局限性，测、估算的手段、数据采集方式的变化 客观：社会、政治、经济、生产技术、市场的变化 导致技术方案的实践不一定与原来预计的相一致，致使项目方案的经济评价存在一定程度的不确定性，给方案决策带来一定的风险。 2. 一般风险可分为： （1）自然风险 （2）社会风险 （3）经营风险 不确定性分析方法 ① 盈亏平衡分析（只用于财务评价） ② 敏感性分析（可用于财务评价和国民经济评价） ③ 风险分析(概率分析－特殊项目） 学习本章，要求掌握盈亏平衡分析、敏感性分析的方法。 §5－2 盈亏平衡分析 一、盈亏平衡相关概念 盈亏平衡：指项目当年的销售收入等于其产品成本。亦称损益分析、成本效益分析、量本利分析 。 盈亏平衡分析是通过盈亏平衡点（Break Even Point，简称BEP）分析项目成本与收益平衡关系的一种方法。盈亏平衡点通常是根据正常生产年份的产品产量或销售量、可变成本、固定成本、产品价格和销售税金及附加等数据计算出来的，用生产能力利用率或产量等表示。 （2）图解法 【例5-1】某建设项目年设计生产能力为10万台，年固定成本为1200万元，产品单台销售价格为900元，单台产品可变成本为560元，单台产品营业税金及附加为120元。试求盈亏平衡点的产销量。 解：根据公式（5-6）可以得出： 3.应用 例：某厂生产线有4个方案，经济效益相当，其成本如下： 问采用哪个方案经济合理？ 解：各方案的总成本为 应取其小者为优 在BEP1点应有A，C方案平衡 令 5000＋6Q=13000+2.5x 解出 Q ＝BEP1＝2286件 在BEP2点应有C，D方案平衡 令 13000+2.5Q=18000+1.25Q 解之有 Q＝BEP2＝4000件 即 Q≤2286 用方案A 2286≤Q≤4000 用方案C 4000≤Q 用方案D 盈亏平衡分析也存在一些局限性： （1）它只能对项目风险进行定性分析，无法定量测度风险大小； （2）由于它所假设的条件往往和实际情况有出入，加上它没有考虑资金时间价值和项目整个寿命期内现金流量变化，所以分析欠准确； （3）它只是分析了价格、产销量、成本等因素变化对盈利能力的影响，而不能确定盈利能力的大小。 敏感性分析又称灵敏度分析：是研究影响项目建设的主要影响因素发生变化时，所导致的项目经济指标的变化幅度，从而判断外部条件发生变化时，投资项目的承受能力。 敏感性分析是常用的一种评价经济效益的不确定性方法。 例如，原材料价格的变动对投资回收期的影响。 敏感性分析的基本思路： 预测项目的主要不确定因素可能发生的变化，分析不确定因素的变化对经济评价指标的影响，从中找出敏感因素，并确定其影响程度，提出相应的控制对策，为科学决策提供依据。 对项目评价指标有影响的不确定因素很多，例如产品产（销）量，售价，原料、动力价格，投资，经营成本，工期及生产期等。其中有的不确定因素的变化会引起评价指标发生很大变化，对项目方案经济评价的可靠性产生很大的影响。 敏感性分析核心问题 找出敏感因素，提出控制措施。 注意这里的一切研究都是在预测和假设的基础上进行的 1 敏感性分析的步骤 （1）选择敏感性分析指标 一般来讲，净现值、内部收益率、贷款偿还期、投资回收期、投资利润率等指标应作为分析对象。 概率分析步骤 （1）选定投资项目效益指标作为分析对象，并分析与这些指标有关的不确定性因素； （2）估计出每个不确定因素的变化范围及其可能出现的概率。 （3）计算在不确定性因素变量的影响下投资经济效益的期望值。 （4）计算出表明期望值稳定性的标准偏差。 （5）综合考虑期望值和标准偏差。 2、经济效