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第十四章 货币政策 经济科学所研究的一系列问题，都是围绕货币展开的，其原因并非是由于人们将货币或者财富当成人类奋斗的主要目标，而是因为，在我们所生活的这个世界中，货币在很大程度上是衡量人类动机的便利工具…… ——艾尔弗雷德·马歇尔 问题 1、2012年中国实行的货币政策是什么样的货币政策？为什么要实行这样的货币政策？ 2、温总理在2012年的《政府工作报告》中说：“综合运用各种货币政策工具，调节好货币信贷供求，保持社会融资规模合理增长 ”。 请问，什么是货币政策工具？ 第十四章 货币政策 （一）货币政策概念 货币政策所包含的范围，有广义与狭义之分。广义的货币政策是指政府、中央银行以及宏观经济部门所有与货币相关的各种规定及采取的一系列影响货币数量和货币收支的各项措施的总和。而现代通常意义的货币政策所涵盖的范围则限定在中央银行行为方面，即中央银行为实现既定的目标运用各种工具调节货币供应量，进而影响宏观经济运行的各种方针、政策、措施。 第十四章 货币政策 （1）货币政策是宏观经济政策。 （2）货币政策是调节社会总需求的政策。 （3）货币政策是间接调控政策。 （4）货币政策是长期连续的经济政策。 第十四章 货币政策 3、货币政策的类型 （1）扩张性货币政策和紧缩性货币政策 扩张性货币政策：中央银行通过增加货币供应量，使利率下降，从而增加投资，扩大总需求，刺激经济增长。 紧缩性货币政策：中央银行通过减少货币供应量使利率升高，从而抑制投资，压缩总需求，限制经济增长。 （2）非调节性货币政策和调节性货币政策 第十四章 货币政策 非调节性货币政策：中央银行不是根据不同时期国家的经济目标和经济状况，不断地调节货币需求，而是把货币供应量固定在预定水平上。 调节性货币政策：中央银行根据不同时期国家的经济目标和经济状况，不断地调节货币需求。 第十四章 货币政策 2、多重目标的不同含义（最终目标的主要内容） （1）稳定物价 （2）充分就业 （3）经济增长 （4）国际收支平衡 第十四章 货币政策 稳定、协调的经济增长，才能有货币市场和商品市场的供求平衡，才有物价稳定，才有更多的就业机会，才有出口的实力；物价稳定又是经济增长的前提，经济持续增长以合理的经济结构为条件，而经济结构的改善要有合理的价格结构、准确的价格信号引导；国际收支平衡有利于国内物价稳定，有利于利用国际资源扩大本国的生产能力，改善经济结构，加速经济增长；同样，充分就业也意味着充分利用资源，这当然会促进经济增长。然而从短期看，从实际经济运行来看，上述目标之间又存在一定程度的矛盾。 第十四章 货币政策 （1）稳定物价与充分就业 菲利普斯曲线(Phillips Curve)对二者间冲突的直观描述：失业率与通胀率此消彼长→降低失业与稳定物价，二者难以兼顾。 （2）经济增长与国际收支平衡 统一性： 经济增长→国家经济实力增强→出口增加→国际收支平衡 矛盾性： 经济增长→国民收入增加→进口增加→贸易逆差 贸易逆差→为减少逆差，抑制国内需求→加剧经济衰退 第十四章 货币政策 （3）经济增长与物价稳定 经济快速增长往往伴随物价上升 货币超前供给被看作经济增长的第一推动力 （4）国际收支平衡与物价稳定 稳定物价与减少逆差存在一致性： 国内通胀→国内物价上升→进口商品相对便宜→进口大于出口→贸易逆差扩大 减少逆差与稳定物价也可能存在矛盾： 贸易逆差→为平衡贸易收支→货币主动对外贬值→进口价格上升→国内通胀 （当一国经济对进口依赖性较强时，减少逆差与稳定物价的矛盾比较突出） 第十四章 货币政策 （三）我国货币政策目标的选择 关于我国货币政策的目标，长期以来存在着四种观点： 1．稳定币值的单一目标论 2．发展经济的单一目标论 3．稳定币值、发展经济的双重目标论 4．四重目标论 我国1995年制订的《中国人民银行法》明确规定：我国中央银行的货币政策目标是：保持货币币值的稳定，并以此促进经济的增长。这就意味着我国货币政策的首要目标是稳定币值，而稳定币值的目的是为了促进经济稳步、健康、协调地发展，经济的发展必须是在币值稳定基础上的发展。 第十四章 货币政策 货币政策工具就是中央银行为达到货币政策目标而采取的调控手段。经济学家一般把货币政策工具划分为三类：第一类为一般性货币政策工具。即指那些传统的、经常运用的、能对整体经济运行发生影响的工具；第二类为选择性货币政策工具。即指那些只起到加强或改进货币政