[韶关学院财务管理第7章投资决策原理.pptVIP

韶关学院会计系 主要内容 二、企业长期投资的意义 企业长期投资是实现财务管理目标的基本前提　 企业长期投资是发展生产的必要手段　 企业长期投资是降低风险的重要方法　 项目 L 的回收期(长期: 绝大部分现金流量发生在远期) 项目 S (短期：很快发生现金流量) 三个项目的比较 净现值（NPV）的计算 净现值法原理 独立项目和互斥项目 项目是: 独立的，如果一个项目的现金流量与另外一个项目的是否被接受没有关联。 互斥的，如果一个项目的现金流量受到另外一个被接受项目的反向影响。 互斥项目的一个案例 净现值法决策法则 如果项目 S 和 L 是互斥项目, 则选择 S ，因为 NPVs NPVL 。 如果 S 和 L 是彼此的独立项目, 则全部接受，因为 NPV 0。 净现值法评价 净现值法具有广泛的适用性，在理论上也比其他方法更完善。净现值法应用的主要问题是如何确定折现率，一种办法是根据资金成本来确定，另一种办法是根据企业要求的最低资金利润率来确定。 项目 L的 IRR?试算i=18% 项目 L的 IRR?试算i=19% 内含报酬率法决策法则 IRR 接受原则 若 IRR k, 接受项目. 若 IRR k, 否决项目. 项目 S 和L的IRR选择 若S 和 L 为独立项目, 都接受。IRRs k = 10%。 若 S 和 L 为互斥项目, 接受S，因为 IR