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《贵州省乡镇干部高级研修班》 金融危机对我国乡镇经济发展的影响 复旦大学经济学院 高帆 2009年5月8日 为何讨论此论题 美国次贷危机引发的国际金融危机已明显影响到中国经济发展。 乡镇经济发展在中国应对金融危机中具有不容忽视的重要作用。 乡镇经济发展面临着复杂的宏观格局并需为“转危为机”付出努力。 如何讨论此论题 结合中国处在经济全球化的背景讨论金融危机的成因及其对中国的影响。 结合中国正处在市场化改革的背景讨论中央经济政策的实施背景和效力。 结合中国是发展中人口大国的特征讨论乡镇经济发展所面临的复杂格局。 结合中央政府实施的经济发展战略讨论乡镇经济发展的可行思路与方式。 一、国际金融危机的成因及其对中国经济发展的影响 （一）国际经济危机的成因分析 美国次贷危机：房地产次级贷是其导火索。 几种可能解释： ——金融创新过度论； ——政府监管不力论； ——有效需求不足论； ——市场调节失灵论； 一、国际金融危机的成因及其对中国经济发展的影响 美国次贷危机的扩散机制： 产业：次贷危机-金融危机-经济危机-金融危机 区域：美国局部-美国整体-主要经济体-全球性 美国次贷危机-美国金融危机-国际金融危机-国际经济危机 国际经济危机成因：产业关联与全球化 一、国际金融危机的成因及其对中国经济发展的影响 （二）国际金融危机对中国经济的传导 ——贸易渠道：中国制造需求下降； ——资本渠道：外资回流趋势增大； ——收益渠道：对外投资收益回落； ——就业渠道：外需拖累国内就业； ——预期渠道：外部环境影响流动性 一、国际金融危机的成因及其对中国经济发展的影响 当前中国宏观经济的态势： ——经济增长：下行风险增加 ——物价稳定：通胀风险下降 ——充分就业：失业压力增大 ——国际收支：出口和投资形势严峻 改革开放以来最严峻、最复杂的经济格局。 2008年河南省冬季人才招聘大会的现场（2008年12月4日） 一、国际金融危机的成因及其对中国经济发展的影响 国际金融危机加剧了中国经济的下滑，但并不是引致中国经济下行的主要原因： ——中国资本市场并未完全放开； ——中国金融体系产品创新有限； ——中国内部有足够提升增长的空间； ——微观主体流动性不足受制多个因素。 一、国际金融危机的成因及其对中国经济发展的影响 中国宏观经济的逆转是国内结构性调整和国外周期性调整相互叠加的结果。 中国经济增长的结构性矛盾是格局的基本成因，国际金融危机加剧了回落趋势。 宏观经济改善需要“时间”，需要内部和外部经济发展形成新的平衡机制。 二、中国政府的宏观经济政策选择及其效力 （一）宏观政策选择的基本依据 ——导致宏观经济波动的主要是总需求； ——凯恩斯主义需求管理政策依然有效； ——需求管理政策分为财政和货币政策； ——财政-货币政策按照“相机选择”制定； 凯恩斯宏观经济政策主要工具 二、中国政府的宏观经济政策选择及其效力 2008年宏观调控政策转变： 二、中国政府的宏观经济政策选择及其效力 如何看待CPI的持续回落： ——国际大宗商品价格的回落（石油、粮食、钢铁）； ——国内经济回落的财富和预期效应； ——CPI统计的技术性缺陷； ——扩张财政政策、财政压力与通胀隐忧； ——适度放松的货币政策与管理型通货膨胀。 二、中国政府的宏观经济政策选择及其效力 中国为何要保持高增长率： 目标：2009年经济增长率保持在8%； 中国仍是世界上最大的发展中国家，从经济角度看保持高速增长仍是内在要求； 保增长-保就业-保稳定，增长具有稳定社会秩序层面的考量。 二、中国政府的宏观经济政策选择及其效力 （二）中国宏观政策选择的效力发挥 ——货币政策：见效慢、市场主导 ——财政政策：见效快、政府主导 货币和财政政策发挥效力本质上取决于： 政府-市场（企业和居民）的互动性。 “涟漪效应”——引致和带动 二、中国政府的宏观经济政策选择及其效力 适度放松货币政策的效力： 当前效果尚不明显：刺激资本市场 需要考虑的前提条