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富银基金分析玻璃期货玻璃期货(Glass futures)玻璃期货概述　　玻璃期货是我国首个采取完全厂库交割的期货品种。　　2012年11月28日郑州商品交易所正式发表公告，玻璃期货将定于2012年12月03日挂牌上市。根据郑州商品期货交易所的公告，玻璃期货的标的物是平板玻璃，基准交割品是符合《中华人民共和国国家标准 平板玻璃》(GB 11614-2009)的5mm无色透明平板玻璃(不大于2m×2.44m)一等品，价格基准地是华东地区，交易单位是20吨/手，交易手续费收取标准为3元/手。影响玻璃价格的主要因素　　1)宏观经济波动　　改革开放以来，我国经济已经完成了三轮周期运动。周期的波峰年是1978年、1984年、1992年和2007年；周期的波谷年是1981年、 1990年、1999年和2009年。周期的平均长度是9-10年。在最近的一轮经济周期中，2007年是波峰年，2008年和2009年是经济周期的收 缩期。如果不发生突发重大事件，我国新一轮经济扩张期也将长达7-8年。 宏观经济的周期循环与玻璃价格的上涨和下跌有直接的联系。　　2)产能增长　　在好的形势下，一些企业盲目投资扩张，随后陷入低谷，产能过剩带来行业风险。据统计，自2009年以来，我国浮法玻璃产能快速增长。初步预计2012 年约有15条生产线投产，新增产能约6300万重量箱。玻璃具有连续不间断生产的特征，产能的稳定释放，明显超过了来自房地产、汽车、出口等下游市场需求 的增长。　　3)下游需求的影响　　　玻璃及其加工制品广泛应用于建筑、交通运输、装饰装修、电子信息、太阳能利用及其他新兴工业，其中70%左右的浮法玻璃用于建筑和装饰领域，汽车及新能源领域中玻璃的应用也在逐渐扩大，因此下游房地产行业、汽车以及新能源行业的发展变化对玻璃需求影响较大。　　4)上游价格　　　原料价格上涨，支撑玻璃价格，效益下降；原料价格下跌，效益增加，使得价格有下探空间。 纯碱、煤碳、重油、天然气、电等原料燃料价格上涨以及人员工资等财务成本增加，导致玻璃企业生产成本不断上涨，这将影响玻璃的价格　　5)区域分布特点　　　a)近年来生产线建设由集中走向分化；　　b)受到淘汰落后产能因素影响华北地区产能增加较快；　　c)东北、西北地区产能相对稳定；　　d)受运输成本影响，长途运输的产品日趋减少。玻璃期货上市的意义　　玻璃是周期性行业，具有市场化程度高、标准化程度高、市场规模较大等特点，上市玻璃期货将有助于玻璃行业的持续稳定健康发展：　　一、提供有效规避风险的渠道和风险管理工具.　　二、为相关企业提供有力的金融支持.　　三、有助于形成并提高中国价格在国际玻璃市场中的影响和地位.　　四、有助于产业结构调整和平板玻璃行业发展.郑州商品交易所玻璃期货合约及相关规定　　1、玻璃标准合约及其附件　　交易品种　　　　　　平板玻璃　　交易单位　　　　　　20吨/手　　报价单位　　　　　　元（人民币）/吨　　最小变动价位　　　　1元/吨　　每日价格波动限制　　上一交易日结算价±4%及《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》相关规定　　最低交易保证金比例　　合约价值的6%　　合约交割月份　　　　1—12月　　交易时间　　　　　　每周一至周五 （北京时间 法定节假日除外） 上午9：00——11:30 下午：13：30——15:00　　最后交易日　　　　　　合约交割月份的第10个交易日　　最后交割日　　　　　　合约交割月份的第12个交易日　　交割品级　　　　　　见《郑州商品交易所期货交割细则》　　交割地点　　　　　　交易所指定交割地点　　交割方式　　　　　　实物交割　　交易代码　　　　　　FG　　上市交易所　　　　　　郑州商品交易所　　最小变动价位为：1元/吨，由于20重量箱等于1吨，1元/吨相当于0.05元/重量箱 （1重箱=2mm的玻璃10个平方=约50kg）　　盘面价格代表的玻璃：符合《中华人民共和国国家标准 平板玻璃》（GB 11614-2009）的5mm无色透明平板玻璃（不大于2m×2.44m）一等品；几个关键点：5mm、无色透明、一等品、尺寸；基准地：华东　　玻璃期货的最后交易日是交割月的第10个交易日　　玻璃期货价格每日最大波动幅度是±4%　　2、交割细则要点　　何时交割：集中交割：交割月第十二个交易日；滚动交割：交割月1-9个交易日；期转现：合约交易的任意一天。　　哪些人能参与交割：自然人不能交割；企业法人必须具备开具玻璃增值税资格。　　如何注册标准仓单：1、交易所指定的玻璃厂库：直接用最新玻璃期货结算价格的 100%货款或130%的 银行保函向交易所申请注册标准仓单；2、其他企业：按双方商定的现货价格向厂库提交100%资金，由厂库按前款方式向交易所申请注册仓单；3、厂库最迟应 当在交割月第7个交易日下