期货贸易第一章[49p].pptVIP

合约标准化： 除价格之外，合约标的物其他条款都是标准化的。 交易集中化： 在期货交易所交易，降低信用风险。 双向交易制度和对冲制度： 在建仓的开端既可以买入合约，也可以先卖出合约。 对冲制度指在建仓后通过与建仓反方向的操作来解除履约责任。 杠杆机制： 用较少资金进行大宗交易。 杠杆倍数=期货合约的价格变动率* 每日无负债结算制度： 据当日交易结束后根据盈亏状况及由于价格变动导致的保证金变动进行结算，在投 资者之间进行资金划转。 例： 一位投资者买入一份大豆期货合约，保证金比例为5%，若不考虑手续费因素，当期货合约价格上升10%，投资者收益率为多少?同样，当期货合约价格下跌10%，投资者损失为多少？ 收益率=10%*1/5%=200% 损失率=10%*1/5%=200% 假设合约价格为10000元/张，共买入1张,则总价为10000元，只需支付500元即可完成 交易，价格上涨10%，总价为11000元，则收益率为： （11000-10000）/500=2 3.3 期货交易、远期交易、现货交易及期权交易的比较 （1）期货交易与现货交易、远期交易的的比较 比较项目 现货交易 远期交易 期货交易 交易对象 实物商品 实务商品或非标准化合约 标准化合约 商品范围 无限制（一切商品） 无限制（一切商品） 有限制（上市品种） 交割时间 无限制 双方协商 固定交割时间 交易目的 获得实物 回避价格风险或投机获利 回避价格风险或投机获利 交易场所 无限制 无限制 期货商品交易所 交易方式 双方磋商 双方磋商 公开竞价 付款方式 全额付款 全额付款 保证金交易 结算方式 双方直接结算 双方直接结算 每日无负债结算 履约方式 实物交割 实物交割 合约对冲，少数实物交割 交割方式 双方约定 双方约定 固定交割方式 信用风险 需买卖双方诚信，风险大 需买卖双方诚信，风险大 双方自信交易所负责，风险小 （2）期货交易与期权交易的比较 期货交易 期权交易 相同点 都在有组织的场所交易 都采用标准化合约 都有统一的结算结构结算 都有杠杆作用 不同点 标准化合约的载体是期货商品 标准化合约的载体是期货合约 买卖双方都有权利义务 买方有权利，卖方有义务 买卖双方都要缴纳保证金 买方支付权利金，卖方缴纳保证金 买卖双方风险和收益对称，都有无限盈亏 买卖双方风险和收益不对称，买方盈利不确定，亏损有限，卖方收益有限，亏损不确定 可以平仓或实物交割 可以平仓、执行或到期 3.4 期货市场与证券市场的比较 项目 期货市场 股票市场 交易目的 回避价格风险或投机获利 为企业提供融资渠道 交易标的物 有限种类的实物商品 上市公司 交易对象 期货合约 股票 价格决定因素 期货标的物的供求关系 经济周期，上市公司业绩等 风险特征 价格波动 取决于对企业经营业绩的正确预测 付款方式 缴纳少量保证金 一次性全额付款 交易特点 可以做空 不可以做空（中国） 持有时间 有限制 无限制 第二节 期货交易方法 1.与期货交易相关的专业术语 开仓（建仓）:买入或卖出期货合约。买入期货合约称为“买空”或“多头”，卖出期货合约称为“卖空”或“空头” 头寸: 是一种市场约定，既未进行对冲处理的买或卖期货合约数量。对买进者，称处于多头头寸；对卖出者，称处于空头头寸。 平仓（对冲）：交易者为了结手中的期货合约进行反向交易的行为。 斩仓：在交易中，所持头寸与价格走势相反，为防止亏损过多而采取的平仓措施。 期货交易相关的专业术语 持仓：交易者手中持有未平仓的期货合约。 交割：期货合约到期未采取平仓操作，就要履行合约规定的责任，持空头合约 者就要准备好货物用以交割，持多头合约着就要准备好资金接受货物。 成交量：在一定时间内成交的期货合约数量。在国内统计采用买入与卖出量二 者之和。 持仓量：买入或卖出后既未对冲又未进行实物交割的期货合约的数量。未平仓 合约的买方和卖方是相等的，国内的持仓量计算的是买方和卖方合计 的数量。 持仓限额：是指期货交易所对期货交易者的持仓量规定的