财务管理基本理念财务管理基本理念.ppt

A和B合资办厂。合约规定：双方各出资50%。税后净利按下列比例分配. 第一节货币时间价值 一、货币时间价值 概念：指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 1．是否所有货币都具有时间价值：是否经过投资与再投资。 2．产生的源泉：劳动创造价值理论。3．量的规定性：没有考虑风险与通货膨胀条件下的社会资金平均利润率。 二、货币时间价值表达方式 1、绝对数：货币时间价值额，货币生产经营过程中产生的增值额 2、相对数：货币时间价值率，没有考虑风险与通货膨胀条件下的社会资金平均利润率。 可以用政府债券利率来表示。 三、货币时间价值计算 （一）复利终值和现值 单利：指无论时间多长，只按本金计算利息，上期的利息不计入本金内生息 复利：相对“单利”，本能生利，利也能生利。俗称“利滚利”。 终值——指现在的资金在未来某个时刻的价值 现值——指未来某个时刻的资金在现在的价值 1、复利终值：现在一笔资本按复利方式计算的未来价值。 2、复利现值：未来价值按复利方式计算的现在价值。 设：S为复利终值，P0 为本金，i 为每期利率，n 为期数，则 第 1 期，S1= P( 1+i ) = P( 1+i )1 2 , S2= S1( 1+i ) = P( 1+i )1 ( 1+i ) = P( 1+i )2 3 , S3= S2(1+i ) = P( 1+i )2 ( 1+i ) = P( 1+i )3 第n 期， S= P ( 1+i ) n 例1：存入本金2000元，年利率7%，求5年后的本利和。 例2：某项投资4年后可得收益40000元，按年利率6%计算，其现值应为多少？ （二）年金 1、普通年金：即后付年金，一定时期内每期期末等额的系列收付款项。 普通年金终值 （二）年金 2、先付年金：即预付年金，一定时期内每期期初等额的系列收付款项。 3、递延年金：即延期年金，若干期后发生的年金。 4、永续年金：指无限期支付的年金。 利用系数表测算 1、测算投资收益率 2、测算投资回收年限 例：某公司一项目现有资本投资额100万元，5年后目标回收额150万元，求投资收益率。 插值法介绍 设已知 3 个点（x1, y1)， （x2, y )， （x3, y3) 且， x1 x2 x3 求 y 的近似值 第二节 风险价值 一、认识风险 1、风险的含义 风险：未来收益和损失的不确定性 从财务的角度来说，风险主要是指无法达到预期收益的可能性。 风险的大小随时间延续而变化，是一定时期内的风险；风险可能带来收益，也可能带来损失。 一、认识风险 2、风险的分类 从投资主体看可分为： 市场风险—影响所有企业的风险，如战争、通货膨胀等。这类风险不能通过多角化投资进行分散，又称为系统性风险或不可分散风险。 企业特有风险—个别企业的特有事件造成的风险，如罢工、产品开发失败等。这类风险能通过多角化投资进行分散，又称为非系统性风险或可分散风险。 一、认识风险 2、风险的分类 从风险表现看可分为： 经营风险—由于生产经营的不确定性带来的风险。由于任何商业活动都可能存在这种不确定性，所以也称商业风险。 财务风险—企业筹措资金时因借款而增加的风险。因此也叫筹资风险。 投资风险—确定性的投入换取不确定性的投资回报。 一、认识风险 3、风险与收益均衡 人们对待风险的态度分三种基本类型:风险厌恶型、风险喜好型、风险中庸型 在风险厌恶的假设下，人们选择高风险项目的基本条件是：它必须有足够高的预期投资收益率。风险程度越大，要求的收益率越高。 风险与收益均衡要求等量风险带来等量收益 货币时间价值和风险价值案例 1987年，罗莎琳德·塞茨费尔德（A）赢得了一项总价值超过130万美元的博彩大奖。这样，在以后的20年中每年她都会收到65 276.79美元的分期付款。1995年，塞茨费尔德女士接到了位于佛罗里达州西部棕榈市的西格资产理财公司的一位销售人员打来的电话，声称该公司愿意立即支付给她140 000美元以获得今后9年其博彩奖金支票的一半款项（也就是，现在的140 000美元换算以后，9年中每年获得32 638.39美元的分期付款额）。 西格公司是一家奖金经纪公司，其职员的主要工作任务就是跟踪类似塞茨费尔德女士这样的博彩大奖的获得者。公司知道有许多人会急于将他们获得奖项的部分甚至全部奖金马上变现。西格公司是年营业 收入高达7亿美元的奖金经纪行业中的一员，它和另一家公