EVA经济收益附加值考核指标的介绍..docVIP

EVA经济收益附加值考核指标的介绍 国务院国有资产监督管理委员会（以下简称国资委）主任李荣融签署第17号主任令，修订后的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》（简称《暂行办法》）自2007年1月1日起正式施行。以此为标志，中央企业第二任期（2007年-2009年）经营业绩考核全面启动。 本次考核完善了四个机制。一是完善了目标值确定机制。进一步强调考核目标值的确定要与企业发展战略规划相结合；增强中央企业合理确定考核目标值的内在动力；在突出纵向比较的同时，引入横向对标的理念。二是完善了分类考核机制。在年度和任期分类指标的选择上，强调要针对企业管理“短板”，强化对技术创新能力、资源节约水平、可持续发展能力等的考核。三是完善了价值创造机制。鼓励企业使用经济增加值（EVA）指标进行年度经营业绩考核。引导中央企业更加关注企业价值创造，切实转变经济增长方式，提高可持续发展能力。四是完善了激励约束机制。进一步强化了“业绩上、薪酬上，业绩下、薪酬下，并作为职务任免的重要依据”的理念。提出设立单项特别奖，对在自主创新（包括自主知识产权）、资源节约、扭亏增效、管理创新等方面取得突出成绩，做出重大贡献的企业负责人，国资委给予单项特别奖。 素有“央企行为导向指挥棒”之称的业绩考核，将迎来一场根本性革命。按照国资委的要求，从2010年第三任期考核起，央企将全面开展经济增加值（EVA）考核，更加关注价值创造的能力。 目 录 经济收益附加值（Economic Value Added，EVA）简介 1 ＥＶＡ模型在电网企业中的应用探讨 4 EVA与平衡计分卡 8 EVA指标考核还不是治本的良策 14 经济收益附加值（Economic Value Added，EVA）简介 基本理念： EVA就是企业税后净经营利润扣除经营资本成本(债务成本和股本成本)后的余额，它克服了传统的业绩衡量指标由于没有扣除股本资本的成本和以部分失真的会计报表信息为计算基础而无法准确反映公司为股东创造的价值的缺陷，比较准确地反映了公司使用实际投入资金为股东创造超额回报的能力。 EVA理论是1993年9月由美国思腾思特管理咨询公司（Stern Stewart＆Co. ） 提出的，其核心思想是：一个公司只有在其资本收益超过为获得该收益所投入的资本的全部成本时,才能为股东带来价值。与其他财务分析工具相比，EVA理论是站在股东的立场上来考察公司的经济价值。因为如果所投资的企业的税后净营运利润低于用同样的资本投资于其它风险相近的有价证券的最低回报,那么这笔投资对投资者来说是无利可图的,甚至是很吃亏的事情。例如，投资者向某企业投入100元，假设同期银行存款利率是6%，在不考虑其它成本的情况下，如果该资产的净利润率是4%，用传统会计利润指标来衡量，该企业是盈利的,但EVA理论认为，对投资者来说该企业是在毁灭价值，因为它所创造的价值（2%）小于资本的机会成本（4%）；只有在净资产收益率大于6%时，这笔投资对投资者来说才是在创造价值。而且，经济增加值越高，企业的价值就越大。 适用公司：90年代中期以后逐渐在国外获得广泛应用，成为传统业绩衡量指标体系的重要补充。EVA不适用于金融机构、周期性企业、新成立公司等企业。 基本步骤：在计算EVA时须对某些传统的会计报表科目的处理方法进行调整；测算预测期内各期的EVA；计算公司总价值。 为真实地反映公司的经济价值，在计算EVA时须对传统的会计项目进行调整。例如，根据GAAP（国际会计准则），研究开发费用必须在当前会计年度中作为费用从利润中全部扣除。而在采用EVA方法时，则是通过将研究开发费用资本化，当作一项资本投入在未来的几年内进行摊销 一般是5年，同时考虑资本化后的相应的资本成本。因为一个注重研究开发的企业往往更具有成长性，特别是对于高技术企业来说。为此，思腾思特公司列出了160多项可能需要调整的会计项目，包括存货成本、货币贬值、坏帐准备金、重组费用以及商誉摊销等。但在考察具体企业时，一般一个企业同时涉及的调整科目不超过15项。 由于EVA克服了传统企业估值方法的一些缺陷，为评估企业的价值提供了一个全新的视角，因而该理论一经提出便迅速为市场所接受，并在实践中取得了巨大的成功。目前，该理论已广泛应用于全球300多家企业，其中包括可口可乐这样的跨国公司。 EVA理论可以应用于公司治理的方方面面，概括地讲包括四个方面：评价体系、管理体系、激励制度和理念体系。例如，EVA是一种较好的激励制度，可使管理者在为股东着想的同时也像股东一样得到回报，从而将企业经营者的利益与所有者的利益统一起来，把“内部人”变成股东的“自己人”，使股东和管理者用一样语言、一样的标准来衡量管理者的业绩和制定他们的激励机制，从而较好地解决了“内部人”控制问题。 同时，作为一种较为