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投 资 学 主讲：张红 2010年9月 假设你的运气非常好，并从海外亲戚那里获得了100万美元的遗产。 你会怎么做？ 但是，遗嘱强调你不能将这笔钱用于消费，而且必须在未来的6个月内投入到合适的金融资产中。假如你作出了错误的决定，这笔遗产将收回交由指定的委托人进行处理。 这真是一个令人羡慕的任务，你要怎么做？ 投资 ：指经济主体让渡现行的货币使用权，以期在未来获得一定的货币收入的经济行为，包括实物投资和金融投资两大类。 投资学是系统的研究金融资产投资的投资过程和投资行为的应用学科。 《投资学》是一门充满智慧、优雅高尚和令人着迷的学问。 原因在于： 从事工作：资产管理 、证券分析 从事单位：一般为银行、投资银行、投资公司、资产管理公司、信托投资公司、保险公司、咨询公司等。 从事报酬：挣钱多、白领或金领职业 令人讨厌的是： 涉及金融数据分析和公司财务分析，工作富有挑战性和艰难性 竞争激烈 投资学在知识体系中的地位 本课程将涉及哪些知识？ 财务学、会计学 线性代数、概率论 计量经济学 高等数学知识 阅读一些文献可能涉及到英语水平 本课程有哪些内容和特点？ 1、内容： 本书内容较多，但归纳起来主要讲了3个问题： 1）投资环境介绍； 2）投资工具介绍（股票、债券、衍生产品等） 3）资产组合管理 2、特点： 1、内容新。 2、实用性强。 3、以美国市场为背景 教学安排 立体多维教学方式，教学形式包括： 课堂面授 现场参观（接洽中） 课堂讨论（讲台上陈述） 数据实验（数据分析） 时间少，事情多，各位同志要做好充分的思想准备 预期达到的目标 1、认识证券和证券市场 2、了解实际投资过程 3、掌握现代投资理论和投资管理组合方法等。 游戏规则 1、期末总成绩=期末考试成绩*70%+平时作业*20%+平时课堂*10% 2、课堂随机点名，第1次为宽限期，不罚分；第2次开始扣分，缺一次扣2分，连续3次缺席取消考试资格。课堂提问，视作点名。 3、严禁上课手机乱叫。 参考书目 （美）威廉.F.夏普 戈登.J.亚历山大 杰弗里.V.贝利著， 赵锡写 等译， 人民大学出版社 第一章 导论 解读投资 现代投资学的发展 投资与投资流程 本书的结构框架 《投资学》课程 投资：将资金用于购买一项或多项资产且在未来持有一段时间的行为。 涵盖一系列活动。 投资学是关于如何管理投资者财富的学问。 投资者的财富包含目前的收入和未来收入现值的总和 （这就是为什么现值和复利的概念在投资过程中起到重要作用） 1、概述 投资学是一门年轻学科，重要学科。 系统地研究金融资产投资的投资过程和投资行为的应用学科。 1952. 马柯威茨（Markowitz） . 现代资产组合理论 . 基本理论 2、学习投资课程的职业机会（中国） 经纪人 证券分析师 财务计划工作者 投资理财业务工作者 证券监管人员 证券管理人员 等等 3、学习投资学的重要性 我们为什么要进行投资！ 挣钱？ 增加我们的财富？ 最终是为了今天和未来的财富？ 资金来源 通过节制今天的消费并将省下来的钱进行投资，投资者希望通过增加他们的财富来提高未来的消费水平。 不要低估人们存钱的能力。 投资者还要寻求最有效的方式来管理他们的财富，在抵御通货膨胀、税收和其他因素的同时获得更多的投资收益。 人们进行投资就是为了实现上述目标。 3、学习投资学的重要性 （1）从个人角度 退休决策 在有生之年积累财富 （2）像专家一样做投资（美国） 投资银行家与交易员 证券分析师与投资组合经理 经纪人与理财顾问 注册金融分析师 1.1 现代投资学的发展 一、投资学在现代金融学中的地位 现代金融学研究的四大命题： 效率市场； 风险-收益关系； 期权定价和无套利均衡； 公司金融 投资学的研究重点： 资本市场的资产定价与资产配置 投资学的核心内容 ： 以效用最大化准则为指导，获得个人财富的最优均衡配置。 投资学与金融市场学、公司金融学一起，构成了现代金融学的三大基本学科。 二、现代投资学理论体系的发展 CAPM 和APT : 资产定价理论的革命 （1）资本资产定价模型（CAPM）1952 马克维茨 （2）套利定价理论（APT） 1977 罗斯 期权合约的定价：Black-Schols 模型（期权定价模型） 证券市场的有效性 有效市场假说（EMH） 1965 法玛 行为金融学：对有效市场理论的质疑 补充部分 一、