沪市股指收益率及波动性研究..docVIP

沪市股指收益率及波动性研究. 摘 要：应用自回归条件异方差(ARCH)模型对上海股市在2007年4月27日至2008年4月28日股指日对数收益率进行建模分析：结果反映沪市股指收益率具有明显的波动聚集性和尖峰厚尾的特征；均值模型适合ARMA过程，且不符合股市弱有效的特征，回归模型具备预测能力；无条件期望收益率不受到当期风险的影响；条件方差具有明显的非对称性和杠杆效应。 　　关键词：条件异方差；股市弱有效；非对称性；波动率 　　 　　1 引言 　　 　　股票市场价格的波动性主要体现在未来价格偏离期望值的可能性，其中对期望价格的偏离有价格上涨