国家竞争力形成中金融支持因素.docVIP

国家竞争力形成中的金融支持因素在生产力层面上，国家之间的竞争莫不归根于经济实力的交锋，金融因素在经济生活中的活跃程度决定了金融竞争力与国家竞争力之间的高度相关性。基于这种判断，本文进一步从提升我国国家竞争力的角度，分析了我国金融业的改革取向。 一、金融实力与国家竞争力相关性分析 现代市场经济是高度信用化、信息化、契约化和金融化的商品经济，是金融经济。在金融经济时代，社会经济日益金融化，社会资产也日益金融资产化，金融在各国经济和社会发展中的作用与影响空前提高。 一个国家的经济金融化过程随着经济发展而不断深化，金融化程度的高低与经济发展水平密切相关。美国著名经济学家雷蒙德·W·戈德史密斯曾对金融与经济的相关性进行过比率分析。他认为，金融工具和金融机构，以及它们的组合种类越多、分布越广、规模越大，金融发展程度便越高，经济也就越发达。戈德史密斯把全部金融工具或金融资产总值与国民财富的比率称为金融相关比率，金融工具对持有者来说就是金融资产，全部金融工具总值便是全社会的金融资产总值。戈德史密斯用金融相关比率来反映经济的金融化程度，并用这一比率的高低来说明现代经济的发达程度，各国经济的发展过程中，金融相关比率呈现一个快速增长的趋势(如表1所示)，这种快速增长也带动了经济起飞。 由于金融发展，经济也不断地发展，一国的经济竞争力就会强大s或者说没有较强的金融实力，就没有较强的国际竞争力，所以金融与国家的国际竞争力也应有一种相关性。其实，据瑞士洛桑国际管理学院发表的1997年全球竞争力年度报告，我们可以看出，金融实力与国际竞争力存在很强的正相关性，即一目金融实力越强，该国的国际竞争力也往往越强(如表2所示)。 从排名来看，金融实力处在前10位的国家中有8个国家的国际竞争力处在前10位。中国的金融实力排名较靠后，处在第42位，影响了国际竞争力的排名。美、日、欧等发达国家的金融体系由于资本市场发育比较成熟以及金融服务质量较高，其国际竞争力一直名列前茅。美国的金融体系的竞争力较强，排名第1位，国际竞争力也处在第1位。 而从所有45个国家的排序来看，其相关系数为0．901，即金融与国际竞争力之间呈现较强的相关性，(如表3所示) 就金融实力与国家竞争力关系问题的微观层面而言，我们还可以看到一些更为具体的例子。美国经济周期与美元汇率之间就呈现出较高的相关性。70年代是美国有名的滞胀时期，1973—1979年期间美元劳动生产率年平均增长率只有O．8％，美国经济停滞，而通货膨胀率却象脱缰野马无法控制，消费物价指数平均每年上升7．1％，失业串高达6％—8％。对应这一时期美国经济低迷的景象，美元也持续下跌。70年代历次经济周期期间，按照消费物价增长率计的通货膨胀率都保持较高的水平，影响了美国经济健康、稳定发展。这一时期影响美元汇率的主要因素是美国的通货膨胀率。1983—1988年，美国经济连续增长，GDP上升了25．5％，年平均递增3．8％以上。80年代的扩张正是金融扩张带来的，结果是信用的过度膨胀，政府、企业、个人的债务猛增；同时储蓄率的不断下降使信贷资金成本不断攀升。高成本的信用资金不断投向收益与风险双高的房地产、股票、兼并领域，参与投机活动，使80年代后期美国经济泡沫成份增多，金融活动与实体经济严重脱节，最终导致90年代初的经济衰退。 1990年第三季度，美国经济结束了长达8年的持续增长过程，陷入了衰退，进入了一个新的周期。1990年第三季度到1992年3月是美国经济的衰退阶段，这是美国经济战后第9次衰退。到1992年第三季度，美国经济经历了两次浮动后，真正走出了衰退。从此以后，美国经济出现连续增长，美元汇率在强有力的经济支持下，也出现了持续走高的形势。随着美国经济的强劲扩展，美元从1995年起在世界市场上受到欢迎。1997年，美元价格相对与世界范围内其他货币的加权平均价格净增3．5％，美国经济增长与美元汇率的关系也得到了充分的体现。 二、对我国金融改革的理论指导意义 上述分析表明，一国金融实力越强，其竞争力也就越强。即金融实力与国际竞争力存在高度正相关性。这个结论对于提高我国的国际竞争力打一定的启发。一个显然的结论是：力提高我国的整体竞争力，培育我国金融竞争力也就成丁当务之急。 1997年中国金融体系的国际竞争力世界排名第40位，比1994年列第39位、1995年列第38位和1996年列第37位都下降了，反映出中国金融市场和金融服务比较低的国际竞争力水平。 目前，全球金融领域以1998年日本金融“创世大爆炸”为起点又出现了新的动向。在全球资本市场一体化进程中，规模庞大且无分业限制的复合型银行极具竞争优势。因为它能够与信息技术、商业电子等革命浪潮相伴随，并且具备全方位征战的实力。正是基于这种原因，发达国家纷纷进行