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BP通知书答案 V.Answers to End-of-Chapter Questions and Problems 第25章 1. 当IS、LM和BP三条线交于同一点时，则实现了内外部同时均衡。如果国内均衡（IS和LM的交点）超过BP曲线，在固定汇率制下将形成国际收支盈余，即外汇的大量流入，国内货币供给也将随之增加。在这种情况下，LM曲线将向右（或者理解为向下）移动，降低利率和扩大国内投资、收入和进口。这种移动将持续下去，直到三条线重新在同一时间交于同一点。类似地，如果国内均衡点在BP曲线下方，在固定汇率制下将形成国际收支赤字，即外汇的大量流出，国内货币供给也将随之减少，LM曲线向左移动。这将导致利率升高和收入下降，直到三者实现同时均衡。 2. 在这种情况下，货币政策是无效的。这是因为货币供给的变化引起了国内利率的变化（IS不变，LM曲线的移动会引起利率变化）。随着利率的变化，短期资本的流动将产生国(转 载于:www.zaIdian.cOM 在 点 网:BP通知书答案)际收支盈余或者赤字。在固定汇率制下，由于中央银行要保持货币币值不变，将采取和最初货币政策相反的方向来进行操作，最后的结果和货币政策的初衷是背道而驰的。 3. 随着本国货币供给增加，国内利率随之下降。在资本完全流动的情况下，这种变化会使得国内投资者增加外国资产的持有量而减少本国资产的持有量。随着他们从中央银行那里获得所需的外汇，本国国际储备下降，国内货币供给随之下降。这种过程一直持续到本国经济恢复到最初的均衡状态。 4. 在资本完全不流动的情况下，本国收入水平由完全垂直的BP曲线所决定。收入的增长只有通过BP曲线的右移才能实现，而如果试图通过国内扩张的货币或财政政策来实现收入的增加是徒劳无效的，因为这会产生国际收支赤字，从而引起货币供给的下降，抵消了最初政策的效果。因此，国民收入只有在外汇流入的情况下才会增长，即依靠出口增长、外国投资或者外国援助才可以实现经济增长，在这种情况下，BP曲线的右移会实现更高水平的国民收入。 5. 在资本完全不流动的情况下，财政政策的作用最小，而在资本完全流动的情况下，其效果最大。这是因为财政政策的扩张没有带来利率的上涨，从而对国内投资没有挤出效应。 6. 货币的贬值会导致出口的扩大而进口的缩小，由此引起IS曲线向右移动和BP曲线向右（或向下）移动。其结果是国际收支盈余，在保持固定汇率的情况下，中央银行将扩大货币的供给。货币供给的增长引起国民收入的增加，最终三者交于一个更高国民收入水平的均衡点。在资本完全不流动的情况下，本币贬值继续有效，因为这种措施导致了外汇的增加，垂直的BP曲线的右移使得国民收入达到一个更高水平。 7. 因为在美国国内，资本基本上是完全自由流动的，因此各州相应的BP曲线是与美国利率平行的水平线。 8. 这是因为在固定汇率制度下，如果出现国际收支赤字，要保持本币的币值不变，则中央银行必须持有一定的外汇储备。因为在国际收支赤字（即官方储备交易余额赤字）的情况下，对外币的需求大于外币的供给，这时抛出一定的外汇储备将维持本币的币值不变。而这样做的结果也不会影响到国内货币供给和国民收入。 9. 在固定汇率制下，扩张性的财政政策将导致IS曲线向右移动，导致日本利率的提高和收入的增加。在BP曲线比LM曲线平坦的情况下，新的IS—LM曲线的交点将位于BP曲线上方。换句话说，在新的收入水平下，利率高于保持国际收支平衡的水平，由此导致日本出现国际收支盈余。（日本的经常账户会恶化，但短期资本的流入将提高资本金融账户的盈余并超过经常项目的恶化）国际收支的盈余会导致日本货币供给的增加（因为外汇储备的增加），因此LM曲线向右移动直到三条线重新达到均衡。扩张性的财政政策的效果由于货币供应的增加而得到增强，导致了更高的收入水平。日本收入水平的提高又会引起进口的增加，其中一部分会来自美国。因此，在其他情况不变的条件下，这又会减小美国对日本的贸易逆差。 如果BP比LM曲线陡峭，初始的财政扩张会继续恶化经常项目，但是新的IS曲线和原有的LM曲线的交点将位于BP曲线下方（国际收支赤字），这是因为增加的资本流入不足以抵消经常项目的恶化。因此，日本的货币供给减少。最终的结果是日本依旧会达到一个更高水平的收入水平，并且进口比采取财政扩张前更多，但是美国对日经常项目逆差的减少程度要比上一种情况（BP比LM曲线平坦的情况）下要少。 10.在这种情况下是很困难的，因为不同的利率目标水平的制定需要依赖货币政策。在固定汇率制度下资本完全流动的情况下，货币政策是无效的。这时BP曲线为一条水平线，任何通过扩大货币供给来刺激经济增长的措施都会导致短期资本的流出，由此引起国内货币供给的下降，国内利率水平会重新和国际利率一致。同样，任何试图通