《香江股市壳王之4徐秉辰.docxVIP

香江股市幕后那些壳王（之四）—徐秉辰香港联合交易所于1999年推出香港创业板。创立之初面临本地企业资源不足，科网股独大，行业覆盖面过窄及上市监管过于宽松，高管频繁套现等问题。当2001年互联网泡沫破灭之时，创业板受到重创。后来香港交易所和监管当局都对规范进行了修改，对上市公司盈利的持续性提出了要求，以及对公司高管出售股票有了禁售期，才使情况有所好转。不过香港许多创业公司成交稀少，比较边缘化，因此创业板壳股的壳价往往只是主板壳价的一半，但是这并不妨碍那些擅长财技之人在上面发财。其中徐秉辰和庞维新是其中最著名的两位，庞维新号称“创业板壳王”（关于庞维新的故事，我们将在后续中推出，敬请关注），而徐秉辰则被称为“创业板小壳王”。本期港股那点事就先讲讲这位创业板的小壳王，徐秉辰。?徐秉辰在香港，年少有成未过30岁便做上市公司主席的企业家屈指可数：较为出名的有何鸿燊之子、新濠国际主席何猷龙及玩具大王蔡志明的千金、香港体检主席蔡加怡。何猷龙和蔡加怡两位公子哥是靠“祖荫”，而身兼仁智国际（8082.HK）和太阳国际（8029.HK）两家上市公司董事长的徐秉辰，却是全靠自己金钱，收购上市公司，并且将部分股份赠送母亲。他自称他是典型的“草根”新移民。见过徐秉辰的人，都会吃惊于他的“年轻”，已过而立之年的他，看起来也就二十出头。就是这样一个“毛头小伙”，26岁时，已成为美国某对冲基金的合伙人；29岁时，就收购了他的第一家上市公司；31岁时，成为两家上市公司的董事会主席。34岁，拥有多家创业板公司，仅次于另一创业板壳王、田生大股东庞维新，名副其实乃“小壳王”。徐秉辰控股的仁智国际（8082.HK）与太阳国际（8029.HK）.HK）两间上市公司加起来，市值大约14亿元。徐秉辰较少和公众媒体接触，即便是接受媒体采访时仍不断说：“低调好！”但很少曝光的人生却十分精彩。徐秉辰1977年出生在上海，如果追溯起来，他的母亲也算家世显赫，为上海四大家族之一。张氏一门多杰，俆母张泽瑂的祖父是清末民初上海房产业大亨兼收藏家张石铭；堂祖父则是赫赫有名的“国民党四大元老”之一张静江，家族曾捐出巨款支持孙中山的革命活动，建有大宅“适园”，及“大世界”、“大上海”和“杏花楼”等著名地标。解放后，其母亲的资产大部份已充公，在经过十年浩劫后，1977年，在上海生下了徐秉辰。徐秉臣六岁时，由上海南来香港，由小学至中学五年级就读于培正小学和中学，住在美乎新邨一单位，但在他十多岁的时候，父母亲离异，他决定和母亲同住，稍后更搬至德福花园。由于他的志向是往外国升学，故会考未发榜，就远渡美国，由于他对数字的兴趣甚于文中，所以理科成绩较好，故希望攻读化学工程。但最后获世叔伯提点，改于纽约州立大学就读（ Binghamton School ）会计系，取得一级荣誉毕业。徐秉辰在美国读书时，曾在IBM任职，毕业后，先后在安达臣及安永两大会计师行任职。拿到了注册会计师执照，由此他就追寻“创造历史”的华尔街金融之梦去了。要打进华尔街是件比较难的事情，在老师Scott Roth的慧眼识才下，徐秉辰终于突破这一行对非白人年轻人的偏见，在他24岁时，获聘于资产值20 亿美元的Sagamore Hill Capital，进入对冲基金业。经历了一年的虚心学习后，他终于获得了一个管理一小笔资金的机会。买债券赚首桶金2003年，是徐秉辰一生的转捩点。当年正巧赶上汇丰收购Household ，他的小组发现了Household有一批总值5亿美元的强制性换股债券将近到期，倘悉数兑换，市值会大于原面额，于是他们动用4000万美元，收购市面95%的强制性换股债券，在2003年 5月时短短半年内，获利3000万美元。之后他的小组又用同类方法，多购入10只强制性换股债券，该年合共赚得1亿美元，其后获选为哈佛商学院 MBA课程的研究个案。其实，在徐秉辰成功套利前，这种强制性换股债券产品已经存在了三四年，但是一直都没有人关注，大家都觉得这是最简单、最无趣的东西，也没有什么太好的套利前景。而徐秉辰由于是新手，就被老师指派去看这些产品，从最简单的学起。当时公司里堆了70本招股书（股票发行时招股说明书，通常被认为是最枯燥的东西，很少有人去看），徐秉辰愣是把它们都看完了，还仔细分析了这些金融产品的结构，结果就发现了其中的窍门。所以，尽管徐秉辰总强调成功是自己的运气，也离不开他的勤奋与认真。正因此，他在年仅25岁时，就已管理10亿美元资产，并由分红获得了他的第一桶金。全赖恩师 Scott Roth 赏识，徐秉辰才得以成为华尔街精英，2004年底，他和Scott Roth 成立对冲基金Severn River Capital ，每年回报率约13%，该基金资产值已达8亿美元。由于对冲基金竞争愈来愈激烈，故获利非常困难，他想用自己的钱去投资，于是在