《小水电项目财务评价模型.docVIP

小水电项目财务评价模型 为预测分析小型水电项目资本收益价值，现建立以下财务评价分析模型。本模型按照预设参数和分析目的的不同，可在以下方面发挥财务评价和收益预测的作用： 1、用于计算已构电站在生产能力、上网方式、价格等原有基本经营要素不变的条件下的资本获利能力。 2、用于计算已构电站在生产能力、上网方式、价格等生产经营要素中的一项或几项发生改变情况下的资本获利能力。 3、用于预测已购电站的一定时期的经营收益和公司可获资本收益。 4、用于分析评价已购电站一定时期的实际经营状况，计算公司投资收益。 5、用于拟购电站价值的辅助评定。 本模型的基本假设： 1、以独立小水电项目为评价对象。不论被评价项目采取何种组织结构状况、核算是否独立，均将其作为独立生产经营组织进行评价，以正确计算拟评价项目自身的资本获利能力，使不同组织结构、核算方式的项目具备统一的对比平台。 2、以公司对项目的资本性投入为出发点，以项目的资本获利能力为评价标准。即以投资人获取资本回报的角度，评价项目在保证生产经营、按期偿还债务后，能够为公司的资本性投入产生的收益额和收益率。 3、以计算项目经营期内净现金流量的贴现值为基本方法。 4、小水电项目的后续经营期一般按照剩余设计使用寿命结合实际设备技术状况确定。经营期结束后项目资产清理残值为零。 评价的基本步骤和方法 一、收集基础数据、选取参数。 所收集项目的基础数据和设置的参数根据评价和分析的目的不同而有所差异。基础数据和参数主要包括流量、流域等基本水文资料、各种水位、库容、水头高度等水能资料，装机容量、机组效率、保证出力等生产能力的数据，项目已实现的最高发电量、最低发电量和多年平均发电量等历史生产经营数据，项目的各项投资总额以及项目的现实资产负债总量和结构等。 需要注意的是： （一）被评价项目的投资总额应包含以下全部内容： 1、收购项目直接支付的现金或对价资产、权益，以及为实施支付行为而发生的各项费用（包括付款准备期的利息、对价资产的评估转让费用等）。 2、公司为收购项目承担的债务和未来应付款义务。（包括收购后转至项目自身承担的与收购有关的债务和未来应付款义务。） 3、公司为收购项目发生的前期工作费用。 4、与收购项目有关的后期费用。 5、其他与收购项目有关的费用。 （二）项目的全部投资应按照以下类别划分： 1、短期投资，进一步细分为短期零成本的债务性投资（主要包括公司和项目本身承担的不需支付成本的临时周转性短期债务）、短期有成本的债务性投资（主要包括各类短期借款） 2、长期投资，进一步细分为长期零成本的债务性投资（主要包括公司和项目本身承担的不需支付成本的长期债务）、长期有成本的债务性投资（主要包括各类长期借款）以及权益性投资（即公司或其他投资人对项目的股权投资）。对权益性投资的评价是考核评价的核心。 （三）为统一不同项目的资本结构，提高评价项目的先进性，对所有评价项目均按照行业优秀标准确定最低权益投资比率。即在项目评价中如项目实际权益资本比率低于行业平均水平，以行业平均水平作为评价时的权益投资比率，权益资本的实际比率与评价比率的差额部分由长期债务资本转化。调整后的有成本的债务投资应在不超过项目剩余经营期的一半的时间内，用项目自身产生的资金偿还。 二、计算项目运营期收入成本费用，编制模拟报表。 （一）售电收入的确定。基本公式计算为： 售电收入=发电量×（1-厂用电率）×（1-网损率）×上网电价 根据评价分析目的发电量、厂用电率、上网电价等将选取不同的计算指标并可做进一步分析。 发电量是水电项目最为重要技术经济指标，它的计算受到水文特征、装备技术状况、运行水平等多种因素的影响和制约。在评价分析中可按照降水量、降水强度、来水量、可利用水量、耗水量、水量利用率、机组效率、可靠性等不同因素影响分别计算选取1、历史运行多年平均发电量，2、根据水文规律预测的未来年份的多年平均发电量，3、电站设计年发电量，4、历史最高（最低）发电量，5、根据历史最好（最差）水量和设计耗水率计算的发电量，6、根据历史最好（最差）耗水率计算的发电量等各种不同发电量指标，分别考察各制约因素变动对发电量增减变化的影响，使发电量的估算围绕分析目的，参数更为合理，变动范围更为可靠。 厂用电率在一定范围内与发电量有密切的关系。在确定发电量后，根据各厂用电点与发电量的关系、历史用电数据、预期控制目标等计算适当的厂用电量和厂用电率。 网损率变化区间较小，在与理论值相差不大的情况下可直接采用历史平均实际网损率计算。 上网电价按照分析目的分别选用当前上网电价、不同销售电量的电价、变动上网电价、类比上网电价、目标上网电价等。 （二）成本费用税金的确定。 小水电项目成本费用税金项目及其计算方式如下： 1、折旧费，按照税务部门认可的固定资产原值和分类折旧率在不超过项目剩余经营期