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1、怎样理解财务管理目标的优缺点 财务管理目标 优点 缺点 利润最大化 （1）利润可以直接反映企业创造的剩余产品的大小； （2）在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业； （3）只有每个企业都最大限度地创造利润，整个社会的财富才可能实现最大化，从而带来社会的进步和发展。 （4）有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。 （1）没有考虑利润实现时间和资金时间价值； （2）没有考虑风险问题； （3）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系； （4）可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。 股东财富最大化 （1）考虑了风险因素（股价对风险作出较敏感反应）； （2）在一定程度上能避免企业追求短期行为； （3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 （1）非上市公司难于应用； （2）股价受众多因素的影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况； （3）它强调更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。 企业价值最大化 （1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量； （2）考虑了风险与报酬的关系； （3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为； （4）用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效的规避了企业的短期行为。 （1）企业的价值过于理论化，不易操作； （2）对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值。而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。 相关者利益最大化 （1）有利于企业长期稳定发展； （2）体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一； （3）这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益； （4）体现了前瞻性和现实性的统一。 2、经营者与股东之间的利益矛盾与冲突产生的根源是什么？有哪些表现？如何协调？ 根源:在于股东委托经营者管理企业，为实现股东的目标而努力，但经营者与股东的目标并不完全一致。 表现在于: 道德风险。经营者为了自己的目标，不是尽最大的努力去实现企业的目标。 逆向选择。经营者为了自己的目标而背离股东的目标。 协调： 保留重大财务事项的决策权 激励机制 如:业绩股,递延奖金 监督和控制机制 如: 预算约束. 人员监督, 审计监督 债权人与股东之间的利益矛盾与冲突产生的根源是什么？有哪些表现？如何协调？ 根源：债权人的目标是到期收回本息，公司借款的目的是用它扩大经营，投入有风险的生产经营项目，两者目标并不一致。 表现： 企业不经同意违约投资于高风险项目； 不经债权人同意发行新债使旧债贬值 协调 契约限制； 发现有损其债权意图时终止合作 影响企业偿债能力的表外因素有哪些？ 增强因素①可动用的银行贷款指标 ② 准备近期变现的长期资产 ③ 偿债能力的信誉 减弱因素①与担保有关的或有负债 ②经营租赁合约中承诺的付款 ③建造合同、长期资产购置合同中的分期付款，也是一种承诺 区别系统风险和非系统风险对于财务管理有何意义？ 系统风险：系统风险是影响整个金融市场的风险，无法分散掉。 非系统风险：是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，可以被分散掉。 因为财务管理的职能之一是决定内部投资决策，投资都是有风险的，但是如果我们区别了系统风险和非系统风险，我们就可以通过对投资资产的充分有效的组合，消除风险中的非系统风险，从而提高投资组合的报酬率。 6、如何理解财务风险？财务风险管理的目标是什么？ 概念：从财务角度，风险是指由于各种难以预料或难以控制因素的作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离的可能性，尤其指蒙受经济损失的可能性。 风险管理的目的： 正确地估计和计量风险，在对各种可能结果进行分析的基础上，趋利防弊，以求以最小的风险（危险）谋求最大的收益；同时还要善于识别、衡量、选择和获取增加企业价值的机会。 如何理解可持续增长与超常增长，两者有何关系 可持续增长：是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下，公司所能增长的最大值。 超常增长：实际增长超过上年可持续增长称为超常增长。 关系：实际增长率 上年可持续增长率 = 超常增长率 财务计量中为什么必须坚持“资金时间价值”的原则 概念：是指企业把资金投入或者借入生产经营中，随着时间的推移而产生的增值，一般用没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率来加以衡量。 原因：因为货币时间价值是一种客观存在的事实，根据可靠性会计信息质量的要求，会计要素的计量改变了以前单一的以历史成本为主要计量属性的现状，包括了历史成本，重置成本，可变现净值，现制和公允价值。现值和公允价值是具有很强的时间概