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深证综合指数 概述 深证综合指数是深圳证券交易所编制的，以深圳证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围，以发行量为权数的加权综合股价指数。它的选的样本股票是在深圳证券所上市的所有股票。深证综合指数是以1991年4月3日为基日，同天开始发布，基日指数为100点。计算深证综合指数的基本公式为：综合指数=(即日指数股总市值/基日指数股总市值×基日指数)，今日即时指数=上日收市指数×今日现时总市值/上日收市总市值，指数股中的B股用上周外汇调剂平均汇率将港币换算人民币；另外自2007年11月19日起，新股从上市第十一个交易日起纳入指数计算。 但是由于深证综合指数存在缺陷，例如：用总股本作为权数不尽合理，中国股市目前只是个人股市场，国家股和法人股皆不能上市流通，如果用总股本作权数，容易产生偏差；结构变动频繁，每次新股上市即纳入指数计算，从最初的5 只增加到开始编制成份股指数时的142 只，还有除权时也存在问题等等。还因为早些年深圳证券所的股票交易并不如上证的活跃，所以深圳证券交易所从1995年1月3日开始编制深圳成份股指数，并于同年2月20日实时对外发布。现深圳证券交易所并存着两个股票指数，一个是老指数深圳综合指数，一个是现在的深圳成份股指数，但从运行势态来看，两个指数间的区别并不是特别明显。 分析 96年以前的深证综合指数 96年以前的我国证券市场是一个不甚完善的市场，当时深交所也还处于幼苗状态。91年7月3日，深交所正式营业的时候，挂牌企业有深发展、深万科、深安达、深金田和深原野五家深圳本土的上市公司。也就是此时的深综指也只有很少的股票，当时的深证综合指数并不能不能反映证券市场的变化。1991年9月就由于深发展的扩股遭到了股民的反对，深综指由全年最高点136.9点跌至最低点45.6点，当然政府立即采取了救市计划。 深交所临近亚洲金融重地香港，有地理上的优势，加上92年邓小平同志南巡讲话具体肯定了股票交易所在市场经济中的作用，使得深交所和深综指都有了迅速的成长。由于管理层的不完善，逐渐出现了市场营运方面的问题，具体表现为IPO狂潮，股市一路下跌。为了应对深交所宣布暂停新股上市，但是并没有解决问题。8月颁布了三项救市措施，股市开始转盘，由于当时没有涨停板，有时涨幅超过了百分之二十。95年开始深证采用成分指，随后就发生了震荡我国股市的“327”国债期货事件和万国证券公司的垮台，我国关闭了国债市场。受此影响，资金涌向了股市，股市有了一时的好转，但不久又回归熊市。96年年初深成指（940）、深综指（104.9）均创下新低。 97年-02年深圳综指分析 96年年初，由于通货膨胀消失，加上随之银行利率降低；从3月份开始，沪深股市走出大牛市。而1996 年下半年，股市疯长，特别是垃圾股疯长，没有涨停限制，12月12日深成指（4522）、深综指（476.7）都创下新高。也因此产生了很多起庄家操纵股市的案件，琼民源案就是其中最大的骗局。为此管理机构采取一系列打压股市措施（被称为“12道金牌”）。因为这一系列时间以及我国的基本国情，1996年12月16开始实行10%涨停板制度，可以说中国股市进入新的纪元。12月16日当天深综指低开低走，开盘价仅为394点。 在涨停板制度实行之后，我国的股市开始了进入稳定发展的阶段。从图中可以看出因为政治经济环境的变迁深综指有一定的波动，但是总的趋势线是上扬的，而且波动的幅度也没有涨停板制度实施前大。这说明在涨停板制度实施到02年期间我国的股市还是比较稳定的！当然期间也发生了一系列影响股市波动的事件，例如：1998年8月受亚洲金融危机、海外股市暴跌、特大洪水和“千年虫”等多重因素的影响，各种指数连续几个交易日下跌，深综指也未能逃脱；1999 年5 月19 日，开始了著名的5·19 行情。从这一天开始，沪深股市走出了一轮强劲的上扬行情，高科技概念股清华同方、东大阿尔派、深科技、风华高科……被热炒；网络概念开始流行，东方明珠、中信国安、广电股份等网络概念股再三涨停，但是绝大多数股民不知道上涨的原因；还有911事件，中国驻南斯拉夫大使馆被炸等等都引起了波动。 02年-06年 2001年年中，国务院正式发布《减持国有股筹资社会保障资金管理暂行办法》，宣布国有控股公司发行流通股，6月14日深综指（665.56）、上综指（2245.44）创下新高。2001年7月24日，新股发售“减持”开始。随后上证与深证的股票开始连续下跌，直到10月22日，紧急叫停减持。随后我国正式加入了WTO，“入世”改变了我国股市的发展环境。虽然开放的经济环境凸显了我国股市的全球地位，但是在面临机遇的同时我国股市也面临着巨大的挑战。中国股市曾经长期有利于全球股市变化周期之外，虽然这其中也有不良的影响，但是加入WTO后，我国就不能再独善其身，特别是宏观