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股市分析方法论 吴晋川 投身于股票市场，应首先对股市的运行有一个本质的了解,而后才能对市场有正确地分析。 股票市场作为一个资本市场，集众多因素影响于一身。这些因素间的相互矛盾作用，最终都将反应到股市的供求关系上来，从而构成股价的涨涨跌跌。供求关系是股价涨跌的决定因素。股价的上涨与下跌都是由于供求关系的变化、转换所引发和推动的。在特定前提下，最终都应归于一种平衡。这种平衡在新的矛盾作用下被打破，又将产生新的股价波动，产生新的不平衡。股市不存在绝对的上涨与下跌，但趋于平衡是一个理论的终极。尽管这种平衡在现实股市中表现为一种动态的平衡。于波动中寻平衡。于各种影响因素中寻找各方矛盾的均衡。 在股市上，各种相关因素的改变、变化，都必然折射到投资者的心理、心态上来，这些投资者的心理意识又主导他们的买卖冲动。其买卖行为将动态地影响市场的供与求。我们知道，股市主要受政治、经济、军事、心理等多重影响，在这些因素中，最贴近股价变化的莫过于心理。因为其他因素都必然通过心理这一媒介实现其影响。 股票市场心理作为意识形态，受制于物质领域，是物质世界的反映，但又不完全对应于物质世界。这主要因为股市充斥着人为操纵和市场心理存在情绪化波动，以及人们对相关信息的掌握与判断与事物真实性存在差异。所以，它不是现实世界的复写。对于股票市场来讲，各种影响市场因素（决策资源或决策依据）的变化，都必然引起大众心理预期（决策心理）的变化。诱发心理情绪化波动，并表现于股价的一波三折中。但与市场心理对应的股票价格并非是股价的绝对定位。实际上，股价的波动都是寻找特定环境、特定情势下其合理定位的过程。情势不同，市场对股价的认同度亦有差异。理论上讲，股票价格是股票价值的体现，理应沿价值中枢波动。股票价值体现在上市公司的未来获利能力上。投资者通过购买股票来购买上市公司的未来获利能力，其未来获利能力反过来证明股票价格。但是，在现实股市中，价格往往反映的是参与者对市场的态度与预期。人们的追求往往被罩以情绪化色彩和显露出被人为操纵的痕迹。人们多是在贪婪、恐惧等人性弱点的驱使下参与到这个市场中来的，其行为往往具有被动性和盲从性。一旦市场形成群体心理，就有一种超越个体的作用。容易使置身于群体中的个人表现出独立状态不会有的心理活动。投资大众在群体趋同和从众心理作用下，其买卖行为往往演绎成一种情绪，而不是理性的思考和判断。在局部市场真正起作用的不是对公司前途的展望，而是对下一期出售时价位的考虑。此时，市场行为受投机幻觉的支配，其价值观、投资理念不断随市场情绪摇摆变化，或走向偏见。从而使股价背离其价值，营造出一个个神话和陷阱。无论是多头陷阱还是空头陷阱，无一不是为人类的贪婪和恐惧所虚幻出的现实。也就是说，每一个多头陷阱或空头陷阱都是对现实的扭曲。随着时间的推移，每一个理性的回归都是对这种矫往的过正，尽管这种过正同样不乏情绪化色彩。所以，在现实股市中，市场投资者寻求的多是股票价格的市场机遇而非价值。 在股票市场中，大众的决策心理存在某种趋同性，投资大众对待市场的态度、心理及信心会随情势变化产生阶段性的情绪化共鸣。我们姑且将股市中这种投资者渐趋一致的群体心理环境称作市场“情绪氛围”。在同一“情绪氛围”下，某一决策资源为市场共同认同为决策依据，市场心理预期逐渐放大，人们对市场方向认同度逐渐走向高度统一，市场上的价值追求演变为投机的开掘与发现。特定情绪氛围中情绪感染和行为感染使市场情绪和信念趋向一致，甚至上升为偏见。形成群体阶段性买或卖的冲动。乐观或悲观情绪相对长时间保持和延续。形成阶段趋势。市场受情绪支配，从而推动市场集体幻觉形成。某种信念或概念在不断繁衍和复制。大众心理效应在乘数作用下演化为极化效应。此时集群心、模仿心使投资者个人成为不受个人意识支配的精神体。羊群心理、从众心理成为市场主要特征。股价波动形成较大价格差。既然市场本身由情绪所推动，那么，我们对市场的方向性把握就可以从影响市场心理的因素及市场情绪氛围的提前感知上来预先推测投资者的阶段性买卖冲动和市场阶段方向。投资者可以通过客观地对影响价格的未来因素进行评估，并关注不同情势下的一些容易引发市场人群共鸣的关节点，把握因决策依据的转换形成不同运行阶段的性质，分析判断这种共鸣所达到或可能达到的程度，将其作为判断长期或短期转势的一个标准。据此把握、感受市场信心可能出现的变化及可能形成的主流趋势。同时也可作为衡量市场风险的一个参考。也就是说，理论与本能结合，根据未来影响市场因素把握市场预期是我们把握股市运行趋势的一个切入点。因为预期产生方向，预期主导方向。也就是从决策资源中选择可能形成的主流决策依据和市场心理依托，捕捉大众主流的决策心理及信心。提前把握市场，把握市场不同时段的性质，也就是逐渐趋同的决策心