【会计】会计师盘点年报六大热点：重点提及高送转隐忧.docVIP

会计师盘点年报六大热点：重点提及高送转隐忧 2010年年报披露现已收官，多家上市公司取得了喜人的业绩但不容忽视的是，其中也暴露出不少问题。 除了投资者年年关注的高送转与高分红问题外，十大“乌龙”年报专题的出现一时间成为证券界谈论的“新宠”。此外，往年不被注意的“非标”上市公司也因绿大地的官司而被公众关注起来。同时，鉴于2010年是ST公司的重组年，进而衍生出投资者爆炒“重组题材”的事件。上述热点问题从客观上体现出2010年上市公司存在的某些现象。为了能让投资者更加理性的看待年报，本报特别邀请了中央财经大学与上海交通大学的会计专家对上述热点问题进行分析。 热点一：高送转并非掌声一片 这次披露的年报中，上市公司高送转成风，190家送转超10股。9家企业推出送转15股的方案，既包括新兴产业领域的国民技术、乾照光电、华平股份，也包括百年老店同仁堂。这一现象可谓前无古人。请问，为何会产生这一现象？这种想象是否正常？有上市公司在高高送转之后，股价也随之跌落，对投资者来说是利还是弊？ 苗润生：业绩增长速度 能否支持股本扩张 中财会计学院副院长苗润生：高送转涉及企业的股利政策，对于快速发展的企业，出于对资金的需要及业务的发展，可以采用送转的方式分配股利；对于稳定发展的企业，其现金流相对比较充裕，给股东以现金股利可以维护其良好的形象。 对于高送转的情况，在证券市场发展初期、企业出于快速发展阶段还是正常的，但是要看其业绩的增长速度是否支持其股本的扩张。 由于高送转后要除权，股价下跌是正常的，由于投资者手中持有的股票数额增加，从理论上看应该对投资者影响不大，置于对投资者的利弊分析，要看股价的今后走势，如果股价走出填权态势，对投资者而言的收益要大于现金分配股利的收益；反之，则投资者就不利了。如果站在整改证券市场看，出现大面积的高送转企业，而投资者又要求有填权行情，市场的资金能否支持就是问题了。 夏立军：高送转 常发于高成长性公司 上海交通大学安泰经济与管理学院夏立军教授：高送转常常发生在高成长性公司中，随着公司的成长，股价随之上升，通过高送转一方面可以扩张股本，同时也降低每股价格而提高公司股票流动性。此外，全流通之后，一些公司的大股东也有通过高送转迎合市场炒作从而提升公司价值的动机。高送转不会对投资者产生直接的财富效应，但高送转常常伴随高成长，市场对高送转有很强的炒作热情。投资者对高送转行为的炒作需要保持理性，防止炒作之后的股价回落风险。 景小勇：高送转 增加股价上涨预期 中央财经大学景小勇：高送转对投资价值的影响，不少公司年末分红方案是10转10或10送10，这都不需公司向股东派发现金股利，仅是股东手中的股票数量增加了1倍，每股净资产和净利润都下降50%，股价下降50%。转股降低了股价，增加投资者对未来股价上涨的预期，股本较小的同时增加股票的流动性。 相对于派现，上市公司更倾向送股，因为送股不会掏空公司的现金。但在高送转同时，投资者要小心选择投资公司，已免送股后股价大幅下降，如高送转之后，上市公司的股价长时间无法填权的话，就有点得不偿失。 热点二：绿大地挂星预警“乌龙”年报 2010年的年报披露过程中，不少上市公司经常自摆乌龙，在年报中差错不断，据不完全统计，2010年年报期间，先后有100多家公司在年报披露后，不厌其烦发布公告，涉及到的项目也可以说是五花八门，数字出错，漏小数点，股东人数不对，销售股比例出错关连交易遗漏等等乌龙事件。 如：茅台、嘉事堂董事长年薪虚增；恒丰纸业年报漏掉了十名无限售条件股东持股数量和错把注册会计师名字搞错了；云内动力漏报：《公司内幕信息知情人登记制度》显示，担任公司2009年年报签字会计师及公司两位高管家属涉及内幕交易等。 在众多上市公司错误中，有一些似乎不能以“马虎”来解释。绿大地更正2009年年报的时候涉及8个大项，近百个小项目，为了这份更正，绿大地三换会计师事务所。至今绿大地的董事长何学葵深陷牢狱。 那么，应该如何看待年报乌龙事件成为证券市场的一大争论热点，而这类乌龙事件的群体爆发明显已不再是正常情况。 年报乌龙事件有大有小，是因“不故意”造成的乌龙还是“故意”造成的乌龙？如何才能避免这一乌龙年报的产生，成为上市公司、审计部门与监管部门等应该仔细考虑的问题了。 苗润生：投资者 对“乌龙”年报太宽容 出现这种现象是不能被允许的，年报在披露前，要经过各级各部门进行审核，这些部门都没有发现错误，等披露出来再进行更正，那么多的部门在做什么？对待这样大事都不认真的企业应该自身深刻的进行检查；如果是“故意”的，那就违背相关的法律规定了。 避免出现这样的现象其实还是要市场决定，如果投资者对出现年报错误的公司宽容的话，这种情况还会