棉花和PTA跨品种套利.docVIP

棉花与PTA跨品种套利 　　摘要 　　传统的跨品种套利通常以比价或价差来寻找套利机会，虽然此方法具有一定可行性，但是跨品种套利作为外联套利，其价差或比值通常是沿着趋势变化的，其一旦出现历史比值的高点(或价差)为今年比值的低点时，会造成套利的巨大损失。本文试图通过回归模型研究跨品种套利的进场、离场时机，且定期对数据作重新回归分析，有效的控制了风险，若再结合基本面来操作效果更佳。 　　一、跨品种套利定义 　　跨品种套利主要是指在买入或卖出某种商品(合约)的同时，卖出或买入相关的另一种商品(合约)，当两者的差价收缩或扩大至一定程度时，平仓了结的交易方式。从套利机制上讲，商品期货套利划分为两种套利类型：内因套利和关联套利。 　　本文主要针对关联套利进行研究分析，此时我们通常会考虑两个品种之间的内在联系，是否具有很好的相关性，品种之间的相关性越强，出现跨品种套利机会时的投资风险相对就越小。除了直属的联系外和豆粕、豆油等)，另一种较为常见的，就是替代性套利，棉花和PTA期货之间的关系则属于后者。 　　二、棉花与PTA套利的理论基础 　　(一)、棉花与涤短之间的关系 　　棉花是关系国计民生的战略物资，也是仅次于粮食的第二大农作物。棉花是涉及农业和纺织工业两大产业的商品，是纺织工业的主要原料，也是广大人民的生活必需品，棉纱、棉布和服装还是出口创汇的重要商品。而涤纶的学名为聚对苯二甲酸乙二酯纤维，经