《资产评估学》第二章股票市场解剖.ppt

6．股票上市阶段 股票上市是指已经公开发行股票的公司将其股票在证券交易所挂牌交易的活动。 发行完成后，发行人向证券交易所提出申请股票上市，由证券交易所依法审核同意，并由双方签订上市协议，股票在交易所挂牌交易。 股票上市，是连接股票发行和股票交易的桥梁。 白云山A换股合并后退市 　白云山A(000522)2013年3月11日晚间公告，因实施换股吸收合并，公司股票将自3月14日起开始停牌，此后将实施现金选择权派发，并进入深市终止上市程序，直至实施换股后，转换成广州药业股份有限公司A股股票在上海证券交易所上市及挂牌交易。 优酷土豆将以100%换股方式合并 土豆将退市 2012年3月12日消息，国内两大视频网站优酷和土豆今天共同宣布，双方已于3月11日签订最终协议，双方将以100%换股的方式合并。土豆A类普通股和B类普通股将退市，每股兑换成7.177股优酷A类普通股；土豆的美国存托凭证 (Tudou ADS)将退市并兑换成1.595股优酷美国存托凭证（Youku ADS）。合并后，优酷股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约71.5%的股份，土豆股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约28.5%的股份。合并后的新公司将命名为优酷土豆股份有限公司。优酷的美国存托凭证将继续在纽约证券交易所交易，代码YOKU。 阿里巴巴宣布私有化退市 据中国之声《新闻纵横》报道，昨天（2012年2月21日）晚间，阿里巴巴集团宣布，正式向其在香港上市的子公司阿里巴巴B2B董事会提出私有化要约，回购价为每股13.5港元。也就是说，阿里巴巴集团要以每股13块5港元的价格回购上市公司的所有股份。一旦成功，阿里巴巴将从港交所摘牌退市，彻底私有化。 不过，阿里巴巴集团为什么会在这个时候选择私有化，马云是在下着一盘什么棋？昨晚，马云在一封公开邮件中表示，阿里巴巴私有化战略是为了实行战略转型升级，B2B（Business To Business）业务模式面临着巨大的挑战。 李大霄：一般来说偏低的时候才会比较多的私有化，才会有比较多的回购。 被动性退市是指期货机构被监管部门强行吊销《许可证》，一般因为有重大违法违规行为或因经营管理不善造成重大风险等原因。 亏损退市一般属于被动性退市。 ST----公司经营连续二年亏损，特别处理（Special Treatment） 。 *ST---公司经营连续三年亏损，退市预警。 S*ST--公司经营连续三年亏损，退市预警+还没有完成股改。 SST---公司经营连续二年亏损，特别处理+还没有完成股改。 S----还没有完成股改 有些ST股是由于特殊原因造成的亏损，或者有些ST股正在进行资产重组，则这些股票往往潜力巨大。 需要指出，特别处理并不是对上市公司处罚，而只是对上市公司所处状况一种客观揭示，其目的在于向投资者提示其市场风险，引导投资者要进行理性投资，如果公司异常状况消除，就能恢复正常交易。 在哪些情形中上市公司被暂停上市，什么条件能恢复上市，哪些情形下被终止上市。 上市公司有以下情形将被暂停上市 （一）公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件。 （二）公司不能按规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作了虚假记载。 （三）公司有重大违法行为。 （四）公司最近三年连续亏损。 前三条，交易所根据中国证监会决定暂停其股票上市，第四条是由交易所决定。 恢复上市的条件有： 因第（一）和（二）、（三）项情形，股票被暂停上市公司申请恢复上市的，交易所依据中国证监会有关决定恢复该公司股票上市。 因第（四）项情形股票被暂停上市，在股票暂停上市的期间，上市公司在法定期限内披露暂停上市后第一个半年度报告；并且经审计的半年度财务报告显示公司已经盈利，上市公司能向交易所提出恢复上市申请。 上市公司有以下情形将被终止上市（退市或摘牌） 上市公司在限期内未能消除第（一）项所列情形而不具备上市条件，因第（二）和（三）项所列情形，经查实后果严重，交易所根据中国证监会决定，终止公司股票上市。 上市公司出现下列情形之一， 是由交易所终止其股票上市。 （一）未能在法定期限内披露其暂停上市后第一个半年度报告的； （二）在法定期限内披露暂停上市后第一个半年度报告，虽盈利但未在披露后5个工作日内提出恢复上市申请的。 （三）恢复上市申请未被受理的。 （四）恢复上市申请未被核准的。 （五）未能在法定期限内披露恢复上市后的第一个年度报告的。 （六）在法定期限内披露恢复上市后的第一个年度报告，但公司出现亏损的。 3. 按交割期限不同 现货交易是指股票买卖成交以后，马上办理交割清算手续，当场钱货两清。 期货交易则是股票成交后按合同中规定的价格、数量，过若干时期再进行交割清算的交易方式。 （二）股票交易价格的形成机制及原则 竞价 协议定价 做市商 竞价交易制度