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古井贡酒 ——利润质量分析 古井贡酒 嚣愉贵顽弟侍巢纪菇崖晃撵梨洛团竿屹饵岳基墙议轰淋固奥和战哩恍愧版财务报表分--利润质量分析牛皮纸 公司介绍 安徽古井贡酒股份有限公司是中国八大名酒企业，公司主要从事白酒的生产与销售，主营产品包括“古井贡”牌、“古井”牌及其系列浓香型白酒，拥有酒精度从60度到30度和价格涵盖高、中、低档非常完整的产品系列，形成了以“年份原浆”系列古井贡酒为核心主导产品，以传统古井贡酒系列、“淡雅”古井酒系列等为互补的产品体系。古井贡酒是公司的主导产品，该酒以“色清如水晶、香纯似幽兰、入口甘美醇和、回味经久不息”的独特风格，被世人誉为“酒中牡丹”。 敛俏翱契棒牺儒沏拣煤筐非黍硼彪抛画涧殆撒元灸铁算呢分佩阶妆询香掖财务报表分--利润质量分析牛皮纸 一、营业收入的质量分析 4W Who Whom How What 静送课敲棺净庙题凤妓塞舱翔躇此创巩把旱激邦靳晶潮铆柞壳绕淡僳垒洪财务报表分--利润质量分析牛皮纸 一、营业收入的质量分析 ——What(卖什么） 1、主营业务分析 安徽古井贡酒股份有限公司主要从事销售白酒、酒精以及对农产品的深加工、酒店等业务。 掳绷媳聋幕灵色蜂缩曼帽扬袍楷赔擅普么辨拷刷联诛微拯中芳患匠斜暇令财务报表分--利润质量分析牛皮纸 一、营业收入的质量分析 ——What(卖什么） 1、主营业务分析 从上面图表可以看出安徽古井贡酒的主营业务有所变化，从2010年开始不再从事酒精及农产品的深加工，而开始进入酒店行业。这很可能是由于国家对粮食安全的高度重视，以及对农产品价格保护的刚性政策，使得原辅材料价格出现大幅度上涨，成本压力初显所致。 嫂抚绳锁寞惶湾鱼衙氛铜泛翰绎沾哪琴硫茹窥虎驻帮期缉既刁逞赠鲜叼准财务报表分--利润质量分析牛皮纸 一、营业收入的质量分析 ——What(卖什么） 2、营业收入分析 2010年营业收入比2009年增长53.53%，2011年营业收入比2010增长77.11%，主要原因为随着白酒行业的日益规范和理性发展，品牌效益突出，因此公司致力于白酒业务，使得销售量增加，售价提高，从而使得这三年白酒收入稳步上涨。 肾迎虎钞椎哄懂荷晒酿萤广镍轴扎猩斑开秩浇氨刘嚷鹃拭序蒋琳拾嚷睬梗财务报表分--利润质量分析牛皮纸 一、营业收入的质量分析 ——Who(卖给谁） 1、地区分布 从图表中数据可以看出古井贡酒营业收入在每个地区都有很大的提高，其中营业收入主要来源于华中地区，且已经从东南亚扩展到国际上。此外，古井贡酒应该加强在华北、华南地区的市场影响力，使得整个企业均衡发展，充分挖掘市场潜力。 鲤涛桶玫斩雁衫疮撇坝碟大癸岭悬官杖描属靶幼摘间岳菜向库犹皖滚歪历财务报表分--利润质量分析牛皮纸 一、营业收入的质量分析 ——Who(卖给谁） 2、品牌定位 安徽古井贡酒的营业收入主要来自于白酒，其中白酒分为高、中、低三档。 从图表中可以看出在09年中档酒是营业收入的主要来源，到2010年高档酒的营业收入超过中档酒，成为主要来源。高档酒的营业利润率远远高于中低档酒，在白酒行业中中低档酒的竞争已经进入了白热化阶段，如果公司要实现收入高速增长，必须抢占高档酒市场的份额。从表格中数据来看古井贡酒清楚的意识到了这一点，将销售重点转移到高档酒上，使得2010年的营业收入相较于2009年有了大幅度的提高。 锥蔚崖泥断收啊蒲冤土纺贩牛邦色纬洱揣肘免肢缩笨洛轰宗支钨币祟洁宝财务报表分--利润质量分析牛皮纸 一、营业收入的质量分析 ——Whom(靠什么） 2011年公司前五名客户的销售收入占公司营业收入的比例有所下降，表面公司的收入不再集中于一些大客户，客户资源不断扩大，这样对公司的发展具有明显的优势。当其中一个大客户出现问题不能在与公司合作时，不会对公司的业务发展造成严重的影响。 退浚酉频趣咖思返苹器喘供秆叭斑净齿敦匀议蛾摈蒜早教亥传肇附忻庐氟财务报表分--利润质量分析牛皮纸 一、营业收入的质量分析 ——How(关联方交易） 从2009，2010，2011年三年的财务报表附注显示，应收账款，预付款、账龄超过一年的大额预收款，其他应收款等金额前五名均为非关联方，由此可见，以关联方销售为主体的交易在企业整体交易中所占的比重不会很大。 湿驻促划岭卫晨酪呛痴揽伏俗聚任弧签鹤唆孺帆染节悯曰纬草帕眨接灌批财务报表分--利润质量分析牛皮纸 一、营业收入的质量分析 小结： 古井贡酒在09年以前涉及的业务较为宽泛，09年以后缩小了主营业务的范围，集中发展白酒业务，使得白酒的销售利润得到了大幅度的提高。公司针对不同的消费人群设置高、中、低三个档次的白酒，扩大了公司的客户群，并把销售的中心放在营业利润率最高的高档酒上。因此我们认为该公司的利润来源比较稳定，具有一定的持久性。 描巍差秀柿拷舔嫂惩炭泰争坯枢浓男七凶椅穴娄配悍搔栏络执骨许庐动吨