(国债回购.docVIP

国债回购定义 国债回购交易实质上是一种以交易所挂牌国债作为抵押，拆借资金的信用行为。具体是指交易所挂牌的国债现货的持有方（融资者、资金需求方）以持有的证券作为抵押，获得一定期限内的资金使用权，期满后须归还借贷的资金并按约定支付一定利息；而资金的贷出方（融券方、资金供应方）则暂时放弃相应资金的使用权，从而获得融资方的证券抵押权，并于回购期满时归还对方抵押的证券，收回融出资金并获得一定的利息。国债回购的方式债回购交易有买断式回购和质押式回购两种，根据上交易交易业务规则，只有机构投资者方可从事买断式回购交易，个人投资者可以参与质押式回购（实行标准券制度的债券回购）。国债回购交易竞价申报规定:1、竞价方式：连续竞价。2、申报方向：融资方（资金需求方）为“买入－B”；融券方（资金拆出方）为“卖出-S”。3、申报帐号：回购交易按席位进行交易、清算，交易时可不必申报证券帐号。4、报价方法：按回购国债每百元资金应收（付）的年收益率报价，报价时可省略百分号（%）。5、交易单位：1 手=1000 元面额；计价单位：百元面额。6、每笔申报限量：最小100 手或其整数倍，最大不得超过10000 手。7、价格变动单位：0.005 或其整数倍。 8、价格申报限制：买入不得高于即时揭示价10%；卖出不得底于即时揭示价10%。什么是正回购与发行央行票据一样，正回购也是回笼货币的一种手段。所谓正回购，就是央行与某机构签订协议，将自己所持有的国债按照面值的一定比例卖出，在规定的一段时间后，再将这部分国债买回。买卖之间的差价，就是这段时间内资金的使用成本。回购交易业务的开通 1、会员单位所属的上交所场内交易席位无须申请，即可开通国债回购交易。 2、会员单位所属的异地交易中心或通讯站的交易席位，应通过交易中心或通讯站向上交所交易运行部提出国债回购业务开通申请，经交易运行部核准后方可开通国债回购交易。 国债回购交易的品种 目前，上交所国债回购交易品种包括六个：分别为3天、7天、14天、28天、91天和182天，其交易代码依次为：201000、201001、201002、201003、201004、201005。 回购交易的清算1、实行一次成交、两次清算的办法，即会员单位通过交易席位完成 申报并确认后。由上交所登记公司在成交日和购回日分别进行两次电脑自动清算。在成交当日，对双方进行融资融券成本清算并划付有关佣金和经手费；在到期购回日，由上交所登记公司根据成交时的收益率计算出的购回价对双方应收（付）数额直接进行自动划付。回购交易清算时间与现券及股票清算时间相同。 2、两次清算均由上交所登记公司根据电脑数据自动完成，会员单位只需在成交日和到期日按时接收清算数据并与客户完成逐笔交割即可。 3、国债回购的购回价：如果借贷成本以100元面额（国债）予以固定，则购回价格=100元+利息=100元+100元*年收益率*回购天数/360天，其中，年收益率即是成交日由交易双方竞价产生的某一回购品种的场内挂牌价格。 记帐式国债，用于回购业务须办理确认程序 1、会员单位自营或代理若将记帐式国债用于回购业务，首先须将（自营或委托人）持有的证券帐户或基金帐户办妥指定交易手续，并程序向上交所交易系统申报回购登记（申报代码为799997）。 2、登记公司根据上述帐户回购登记的申报，将该帐户记帐式国债当日交易结束后的实际余额，按比例折合成标准券，相应记入各会员单位回购结算主席位的国债标准券帐户。各会员单位当日即可将该帐户记帐式国债用于回购业务。但如果该证券帐户国债余额不足，则为卖空，登记公司根据现行规则，对卖空者实施欠库扣款或强制平仓。 3、各会员单位以撤消回购登记，须用原登记帐户在原指定席位向上交所交易系统申报回购注销（申报代码为799996）。 4、已进行回购登记的帐户在回购业务未到期前，不得变更其指定交易所属的证券营业部。若帐户持有人申请变更指定交易，所属证券营业部须审核帐户持有人有无未了结回购业务及有关交易交收责任。 国债回购交易的抵押券 上交所对回购交易抵押的国债现券，实行标准化管理，即不分券种，统一按面值及其折算率计算会员单位的持券量及抵押券库存。该抵押券也称?quot;标准券。 现券折算成回购交易标准券的比率 上交所每季度，按照国债利率和上市国债的市场价格，对所有上市国债现券交易品种，计算并公布可用于回购业务的折算比率，并以此自动计算并调整会员单位席位标准券库存的实际数量。 债券结算席位连通与变更 为方便会员单位多个席位的债券及回购交易，会员单位可向登记公司提出办理债券结算席位的连通变更（与股票指定交易的连通与变更不是一个概念），并以一个结算主席位合并计算债券库存余额。 国债回购交易费用 1、3天、7天、14天、28天回购品种成交，佣金分别按最高