3月份新增信贷略超预期 信贷调控仍将延续.docVIP

3月份新增信贷略超预期 信贷调控仍将延续 贷款收紧使银行议价能力增强，定价能力提升，展望未来信贷运行，业内专家称，银行将采取“以价补量”策略弥补信贷投放减少造成的盈利降低。一方面，银行将提高贷款定价水平；另一方面，银行将按照贷款综合收益率高低来发放贷款，综合收益率高的优先发放。 “略超预期”，对人民银行4月14日下午公布的新增信贷数据，分析人士普遍认为超出市场预期，当然也有如中金公司等少数机构认为低于预期。央行数据显示，3月新增人民币贷款6794亿元，广义货币M2同比增长16.6%。同时，央行首次公布新增的社会融资总量数据，专家称该指标可能对未来货币政策目标会产生一定影响。 货币政策转向稳健以来，监管层调控政策日趋严格，信贷资金无论从投放规模还是放贷节奏上都日趋从紧。尽管3月新增信贷略高于预期，多数专家仍认为央行公布的数据反映出调控政策正在取得良好效果。 “3月信贷相关数据与目前货币政策基调吻合，显示政策已在发挥效力。虽然新增信贷略微偏高了一些，不过偏离程度也不大。”民生银行（600016 ,,,）金融市场部首席分析师李志强认为。 信贷收缩的背后，是监管层连续加码的调控政策。 2010年以来，央行已经9次上调存款准备金率，4次加息，大型银行存款准备金率已经达到了20%的历史高位。银监会此前表示，正在起草指导商业银行实施新监管框架的相关标准，并要求商业银行拨贷比在2013年达到2．5%。与此同时，2010年银监会全面推行的“三个办法、一个指引”正在发挥功效。今年初，银监会规定年内要确保各银行按其走款比重达到80%以上，对银行新增信贷形成压力。 “假设全年人民币新增贷款的调控目标是7.5万亿元，则一季度占比约为30%，信贷投放的节奏较为适度。”交通银行（601328 ,,,）金融研究中心研究员鄂永健告诉记者。 他认为，信贷总量管控、准备金率连续上调的累积影响，尤其是差别准备金率动态调整措施，对贷款投放的约束作用依然较大，信贷紧缩态势继续。 “结构上看，新增贷款较上月回升主要是居民户贷款多增，这主要是因为前期已经签订合同的住户贷款需求集中在3月投放。此外，本月实际工作天数增加(2、3月实际工作天数分别为16天和23天)也是原因之一。” 中金公司首席经济学家彭文生则认为，信贷增加低于预期，不过这更加显示货币政策紧缩效应仍然持续。 “按照我们对全年新增贷款7.5万亿元的预测，以及3月份新增贷款占全年新增贷款11.3%的历史统计结果(2005年-2010年平均值，剔除2009年)，3月份新增贷款应为8475亿元左右。而3月份新增贷款的实际数量明显低于上述预测数值，这也证明信贷投放规模仍然按照从紧运行的轨道前行。” 未来央行会否继续通过提高存款准备金率收缩银行信贷？ 鄂永健告诉记者，刚刚公布的数据显示新增外汇占款较多，公开市场到期资金规模较大，仍需要通过上调准备金率来回收流动性。但不同规模银行的流动性差异更趋明显，对继续大幅普调准备金率也构成一定制约，一、二级市场收益率倒挂现象消除，央票发行量明显恢复，对准备金率上调形成一定替代。 “综合两方面因素，未来准备金率调整频率将有所降低，预计上半年准备金率可能再小幅上调1次、0.5个百分点。时间窗口可能在4、5月份的公开市场到期资金量较大时期(这两月合计到期资金1.25万亿元)。”鄂永健说。 “票据融资持续负增长，这一方面是银行继续通过减少票据来腾挪贷款空间，另一方面也说明实体经济信贷需求旺盛。”鄂永健告诉记者。 在信贷供需偏紧的情况下，银行倾向于确保利率上浮较高的对公贷款而压缩住户贷款。因此，鄂永健认为，本月住户贷款多增是短期现象，难以持续。 贷款收紧使银行议价能力增强，定价能力提升，展望未来信贷运行，业内专家称，银行将采取“以价补量”策略弥补信贷投放减少造成的盈利降低。一方面，银行将提高贷款定价水平；另一方面，银行将按照贷款综合收益率高低来发放贷款，综合收益率高的优先发放。以下是繁体版内容:貸款收緊使銀行議價能力增強，定價能力提升，展望未來信貸運行，業內專傢稱，銀行將采取“以價補量”策略彌補信貸投放減少造成的盈利降低。一方面，銀行將提高貸款定價水平；另一方面，銀行將按照貸款綜合收益率高低來發放貸款，綜合收益率高的優先發放。 “略超預期”，對人民銀行4月14日下午公佈的新增信貸數據，分析人士普遍認為超出市場預期，當然也有如中金公司等少數機構認為低於預期。央行數據顯示，3月新增人民幣貸款6794億元，廣義貨幣M2同比增長16.6%。同時，央行首次公佈新增的社會融資總量數據，專傢稱該指標可能對未來貨幣政策目標會產生一定影響。 貨幣政策轉向穩健以來，監管層調控政策日趨嚴格，信貸資金無論從投放規模還是放貸節奏上都日趨從緊。盡管3月新增信貸略高於預期，多數專傢仍認為