【2017年整理】黄金ETF春节后面市 基金投资标的打开新领域.docVIP

黄金ETF春节后面市 基金投资标的打开新领域 在自上而下的政策推动下，国泰基金、华安基金与上海黄金交易所和上海证券交易所合作开发的创新型产品黄金ETF已经进入面市前的最后冲刺阶段。 国际上，黄金ETF发展十年有余，已成为个人和机构投资者投资黄金的重要渠道之一，其规模变动亦是国际金价的重要风向标。 国内黄金ETF跟踪上海黄金交易所挂牌的黄金现货合约，跟踪黄金现货价格波动，以黄金实物为支持，是首类跨证券、商品市场的公募基金品种，其推出也将成为国内公募基金和黄金投资领域重要的里程碑事件。 春节后面市 记者通过采访了解到，就在春节前后两周，国泰及华安旗下创新类产品黄金ETF即将获批，而两家基金公司的发行期很可能都将定在春节后。 上述“规定”要求，国内黄金ETF持有上海黄金交易所挂牌交易的黄金现货合约的价值不得低于基金资产的90%，不得办理黄金实物的出、入库业务。 目前上海黄金交易所推出了4个现货实盘交易品种，包括Au99.95、Au99.99、Au50g和Au100g；以及现货延期交易品种，包括Au(T+5)与Au(T+D)等。 国内黄金ETF仍与股票ETF运行机制类似，采用被动式投资策略，现货实盘合约Au99.95、Au99.99将是国泰黄金ETF等的主要投资品种，以实现对黄金现货价格的紧密跟踪。上述规定亦允许黄金ETF参与少量保证金交易即现货延期交易，以提高资产配置效率，降低产品运营费用对基金业绩造成的拖累。 黄金ETF与股票ETF的区别主要在于，标的指数从股票价格指数变为单一商品价格，成份股从一篮子股票组合变为单一商品现货合约。投资者在一级市场上申购、赎回份额时，所对应的实物是黄金现货实盘合约，因此一级市场参与者需在上海黄金交易所与上海证券交易所同时开户。而二级市场的买卖仍与股票交易一样，最小交易单位为100份。 黄金ETF同样可以进行折溢价套利交易。不过由于跨交易所、跨登记结算机构，黄金ETF难以做到T+0交收，很可能是T+1日交收模式，这会对一二级市场间套利的便利性与有效性造成一定影响。 记者从券商处了解到，相对而言，目前较具有代表性的国泰黄金ETF的最小申赎单位或将达到数十万份份额，对应黄金现货将不低于2公斤，对资金量的要求较高；二级市场每份ETF份额对应0.01g的黄金现货，100份即1手ETF对应1g黄金。值得注意的是，黄金ETF的涨跌幅很可能为了与上金所黄金现货合约的涨跌幅保持一致而设为涨跌30%。 国泰基金已经联系了3~5家券商作为做市商，以保证黄金ETF二级市场的流动性。 黄金ETF收益与风险与黄金基本相同。投资者通过投资黄金ETF，既能享有黄金价格上涨的收益，同时又能通过上市交易便利的进行变现。 国泰基金一位人士称，黄金ETF一方面可以充当抵御通货膨胀和对冲汇率风险的投资工具，另一方面由于其与股票、债券等传统资产相关性，为国内证券投资者提供了构建资产配置的新类别。 除了在交易所可认购黄金ETF，国泰和华安基金还分别与工商银行、建设银行合作将发行联接基金。银行一直是国内个人投资者投资黄金的主要渠道，这也将成为两大托管行的一次发行竞争。 藏金于民 规模可期 从2010年央行、证监会等六部委发布《关于促进黄金市场发展的若干意见》以来，黄金ETF被列入了“十二五”时期上海国际金融中心建设规划，其推出一直是自上而下的政策推动。作为全球第二大经济体，我国央行须持有更多黄金以分散外汇储备风险，黄金ETF的推出被寄希望能够快速扩大“藏金于民”的规模，从而增加国家广义黄金储备。 2003年，国际上第一只黄金ETF在澳大利亚上市。此后，黄金ETF发展迅猛，有近100只产品在全球27个证券交易所上市。黄金ETF每年的实物黄金需求量及其占黄金投资需求的比例也持续增加，已近50%，截至2012年末，黄金ETF持有实物黄金量约2300吨。 在我国，以往投资黄金的主要渠道有6种，实物金条、银行销售的纸黄金、上海黄金交易所的黄金现货实盘交易和黄金现货延期交易、上海期货交易所的黄金期货交易以及黄金QDII。 上海证券基金研究中心分析师庄宇飞总结，金条等满足投资人对黄金的实物需求，黄金期货交易、黄金现货延期交易都属于保证金交易，风险相对较大且门槛较高，更适合专业投资人，黄金ETF未来则可能从纸黄金、黄金现货实盘交易这两类投资方式中吸引一部分黄金价差交易者。 具体而言，除了运作的透明性和投资的便利性，在交易成本和门槛上，黄金ETF交易门槛低，最小交易单位为100份，金额在几百元左右，券商收取的佣金费率在0.03%左右；相对比，黄金现货实盘交易门槛高，金额在数万元以上，手续费率为0.045%；纸黄金交易门槛低，在网上银行买卖的最小交易单位为1克，但交易成本高，且银行作为做市商在同投资者进行对手方交易时还设置了价差。 不过黄金ETF联接基金的主要销售